Свежий аналитический обзор от Anchorage Digital выявил доминирующее настроение на рынке производных финансовых инструментов биткоина – тотальную хеджированность. Участники торгов продолжают активно страховаться от дальнейшего падения первой криптовалюты. При этом, несмотря на турбулентность, катастрофических ожиданий в отношении корпоративных бумаг Strategy рынок пока не транслирует.

Дэвид Ловант, возглавляющий исследовательское направление в Anchorage Digital, подчеркивает аномально высокий спрос на страховку от снижения. Эта тенденция прослеживается как среди криптоэнтузиастов, так и среди традиционных финансистов. Эксперты сопоставили данные трех ключевых площадок: деривативной биржи Deribit, биткоин-фонда IBIT от BlackRock и опционного рынка Strategy. На первых двух площадках зафиксирован явный перекос в сторону опционов пут. Инвесторы готовы переплачивать за защиту портфелей, а не за ставки на рост. Уровень такого защитного позиционирования достиг исторических максимумов: 82-й процентиль для IBIT и 84-й процентиль за пятилетку для Deribit.

Еще одной тревожной аномалией аналитики называют инверсию кривой волатильности. Почти все первое полугодие 2026 года краткосрочная подразумеваемая волатильность превышает долгосрочную. Подобные явления обычно носят эпизодический характер, но сейчас рынок надолго застрял в ожидании ближайших шоков. Ловант отмечает, что макроэкономические и геополитические факторы заставляют трейдеров фокусироваться на рисках ближайших дней, игнорируя долгосрочные тренды. Сигналом к восстановлению спокойствия станет возвращение месячной волатильности выше недельной.

Что касается компании Strategy, то здесь опционный рынок демонстрирует сдержанную осторожность без признаков паники. Привилегированные акции компании в конце июня опускались ниже 83 долларов, торгуясь с существенным дисконтом к номиналу. Обычные бумаги за год потеряли в цене более трех четвертей своей стоимости, опустившись до отметки около 87 долларов.

Однако, несмотря на внушительное падение котировок, опционная активность вокруг Strategy не достигла стрессовых пиков, характерных для прошлых кризисов. Перекос в сторону защитных позиций не сигнализирует о страхах принудительной ликвидации или системных проблемах внутри компании. Напоминаем, что именно Strategy под руководством Майкла Сэйлора впервые внедрила стратегию накопления биткоина в корпоративную казну, и на сегодняшний день удерживает в своих резервах более 847 тысяч монет.

***

Материал подготовлен исключительно в ознакомительно-информационных целях и не является финансовым советом и рекомендацией.