Аналитики UBS считают, что недавнее снижение цен на золото носит временный характер и не означает разворота долгосрочного тренда. По оценке банка, рынок может вернуться к росту после того, как ослабнет эффект бегства инвесторов в ликвидность и начнут снижаться опасения по поводу ужесточения политики центробанков.

За последний месяц золото подешевело почти на 11%, хотя еще в начале года демонстрировало резкий рост. В банке отмечают, что такая реакция не противоречит исторической логике, поскольку на ранних этапах военных конфликтов драгоценный металл не всегда выступает безусловным защитным активом.

Одной из причин слабости золота стал скачок цен на энергоносители, из-за которого рынки начали закладывать в стоимость активов более жесткую траекторию ставок. Это повысило альтернативные издержки владения металлом, не приносящим процентного дохода.

При этом в UBS считают, что реакция рынка оказалась чрезмерной. Банк по-прежнему ожидает смягчения политики ФРС в 2026 году и прогнозирует рост стоимости золота до $6 200 за унцию к концу июня, а к началу 2027 года допускает коррекцию до $5 900.