Стремительный рост цен на золото и другие металлы начинает выглядеть чрезмерным, считает главный стратег BCA Research Питер Березин. По его оценке, рынок демонстрирует признаки спекулятивного избытка, поскольку котировки выросли слишком быстро и без достаточной фундаментальной поддержки.

Аналитик отмечает, что ралли во многом подпитывается опасениями по поводу обесценивания валют, растущего дефицита бюджета США и высокой долговой нагрузки. Однако ключевые инфляционные индикаторы, по его мнению, не подтверждают столь драматичный сценарий, а такие альтернативные активы, как биткоин, в этом движении практически не участвуют.

Дополнительное давление на золото, как считает Березин, оказала номинация Кевина Уорша на пост главы ФРС, учитывая его известную критику политики количественного смягчения. При этом BCA пока сохраняет длинные позиции по золоту, не исключая частичной фиксации прибыли.

В долгосрочной перспективе стратег допускает даже теоретический сценарий резкого падения цен на золото в случае технологического прорыва, который позволит производить металл в промышленных масштабах. Хотя такие технологии пока далеки от практического применения, сам мысленный эксперимент, по его мнению, подчеркивает важность наблюдения не только за рынками, но и за научными разработками.