Рынок криптовалютных опционов пережил резкий сдвиг: агрессивные бычьи позиции сменились «явно выраженными медвежьими» ставками, о чем свидетельствуют наблюдения аналитика CoinDesk Омкара Годбоула. С конца 2024 года инвесторы активно делали ставку на продолжение восходящего тренда, скупая колл-опционы с ценами исполнения $100 000, $120 000 и $140 000. До недавнего времени контракт на $140 000 являлся самым популярным на бирже Deribit, где открытый интерес (ОИ) стабильно держался выше отметки в $2 млрд.

Однако в настоящий момент ситуация кардинально изменилась. Аналитик отмечает, что открытый интерес по колл-опционам со страйком $140 000 сократился до $1,63 млрд. В то же время лидерами стали пут-опционы, дающие право продать актив по фиксированной цене: контракт со страйком $85 000 вышел вперед с ОИ в $2,05 млрд. Путы с ценами исполнения $80 000 и $90 000 также опередили по этому показателю прежнего лидера — колл на $140 000. Это свидетельствует о смещении спроса в пользу контрактов на понижение и отражает растущие опасения инвесторов относительно дальнейшей коррекции. Динамика подтверждается и на децентрализованных площадках: 30-дневный перекос на Derive углубился с −2,9% до −5,3%, что является явным признаком хеджирования рисков.

Хотя суммарный объем открытых коллов все еще превосходит путы, последние торгуются со значительной премией. Коммерческий директор Deribit Жан-Давид Пекиньо прокомментировал, что опционы фиксируют осторожность рынка к концу года. Наибольший торговый оборот приходится на краткосрочные пут-контракты со страйками в диапазоне $84 000–80 000. Подразумеваемая волатильность опционов с ближайшими сроками истечения составляет около 50%, а кривая демонстрирует выраженный перекос в сторону путов (+5-6,5%) для страхования от падения. Исследователь Derive, доктор Шон Доусон, добавил, что заметная концентрация пут-опционов, особенно со страйком $80 000, формируется вокруг экспирации 26 декабря. На макроуровне поддержку бычьим настроениям оказывает мало факторов: сохраняются опасения касательно устойчивости рынка труда США и снижения вероятности декабрьского снижения ключевой ставки до примерно 50%.

Тем не менее, даже на фоне нисходящего тренда есть основания ожидать скорого ослабления давления продаж. Технические индикаторы подают сигналы о перепроданности, а метрики рыночных настроений длительное время находятся в зоне «экстремального страха». Пекиньо отметил, что при индексе страха и жадности около 15 и RSI, близком к отметке 30, крупные держатели (кошельки с балансом более 1000 BTC) за последнюю неделю заметно нарастили свои позиции. Это может указывать на скрытое накопление активов «умными деньгами» на текущих низких уровнях. Эксперт заключил, что хотя краткосрочный страх оправдан, и путь наименьшего сопротивления направлен вниз, «подобные экстремальные ситуации в прошлом вознаграждали тех, кто шел на риск». Хасиб Куреши из Dragonfly ранее назвал текущую коррекцию «незначительной» и призвал инвесторов сохранять спокойствие.