На валютном рынке продолжается стагнация британского фунта, связанная с нарастающими ожиданиями предстоящего осеннего бюджета, который будет представлен 26 ноября.

Специалисты Bank of America отмечают, что с начала осени фунт продемонстрировал удивительную устойчивость к экономическим и политическим событиям, игнорируя даже сигналы со стороны Банка Англии и слабость на рынке труда.

Эксперты BofA подчеркивают, что бюджет сейчас стал для участника валютного рынка главным драйвером — подобная зависимость возникла после резонансных событий британских фискальных объявлений в 2022 году. Хотя ранее объявления бюджета практически не затрагивали курс стерлинга, нынешние условия сделали их катализатором волатильности, чему способствует поток противоречивых новостей и бурные обсуждения в СМИ.

При этом аналитики видят и позитив — с каждой новой фискальной дискуссией насыщенность реакции рынка снижается, а реальное влияние мер бюджета становится все менее критичным. Последние шаги правительства, в частности, отказ от роста подоходного налога, уже оказали краткосрочную поддержку фунту и снизили его премию за риск.

На опционном рынке отмечается преобладание коротких позиций по фунту, а перекос волатильности в паре EUR/GBP comparably напоминает о сентябрьских максимумах 2022-го года. Несмотря на это, стратегия аналитиков BofA на ближайшие месяцы остается конструктивной: они ждут завершения «перекалибровки» ставок и исчезновения волатильности — при условии последовательности Фискального правила и сохранения пространства для маневра.

Синхронизация торгово-взвешенного индекса фунта и доходности 10-летних государственных облигаций вновь указывает на возобновление позитивных перспектив стерлинга в случае успешного и взвешенного бюджета.