Глобальный рынок серебра продолжает испытывать нехватку предложения шестой год подряд. По оценке Института серебра, в 2026 году дефицит увеличится на 15% и достигнет 46,3 млн тройских унций.

Основным фактором остается высокий инвестиционный спрос. Потребление слитков и монет может вырасти на 18%, однако совокупный спрос снизится на 2% из-за сокращения использования металла в промышленности, ювелирной отрасли, фотографии и производстве столового серебра.

Предложение также продолжит снижаться. В 2026 году ожидается сокращение на 2% вследствие уменьшения добычи и снижения активности производителей по хеджированию. Частично это будет компенсировано увеличением вторичной переработки на 7%.

Краткосрочные перспективы цен остаются под давлением из-за геополитической напряженности на Ближнем Востоке. При этом долгосрочные ожидания остаются позитивными: ослабление экономического роста и снижение реальной доходности облигаций могут поддержать спрос на защитные активы, включая серебро.