В начале четвертого квартала Китай столкнулся с серьезным замедлением экономической активности, которое оказалось хуже ожиданий.

Основной удар нанесло рекордное снижение инвестиций в основной капитал, которое сократилось на 1,7% за первые десять месяцев 2025 года — максимальное падение с начала ведения статистики. В частности, в октябре инвестиции упали на 12% по сравнению с прошлым годом, продолжая спад уже пятый месяц подряд.

Промышленное производство в прошлом месяце выросло всего на 4,9% в годовом выражении, что стало минимальным приростом с начала текущего года и оказалось ниже прогноза экономистов, которые ожидали около 5,5%.

Вторая крупнейшая экономика мира входит в последний квартал на фоне слабой динамики после шести месяцев замедления. Дополнительным вызовом стало неожиданное сокращение экспорта, что повышает уязвимость экономики перед внутренним спадом спроса.

На рынке отреагировали сдержанно: курс юаня и доходность государственных облигаций практически не изменились, а индекс CSI 300 снизился на 0,7% после роста ранее на 1,2%.

Инвестиции в инфраструктуру едва изменились, а также замедлились темпы вложений в промышленное производство и недвижимость — последние сократились еще сильнее. Розничные продажи в стране растут, но с наименьшей динамикой за последние несколько лет, что сопровождается пятимесячным снижением темпов роста и фиксированием самой длительной подобной серии с 2021 года. Уровень безработицы в городах чуть снизился до 5,1%.

Власти Китая отмечают наличие многочисленных нестабильных факторов на международной арене и внутреннее давление на экономическую перестройку, что осложняет восстановление. Снижение инвестиций ухудшает ситуацию на фоне сниженного потребительского доверия и усложняет решение проблем, связанных с экспортной конкуренцией, которая оказывает давление на местные производства.

Кредитование не демонстрирует оживления: объем новых займов и рост финансирования в октябре оказались ниже прогнозов, несмотря на запуск новых инструментов финансирования на 500 млрд юаней.