В 2020–2021 годах концепция ESG стала глобальным трендом: корпорации утверждали стратегии устойчивого развития, создавали профильные подразделения, а объем «зеленых» обязательств исчислялся триллионами долларов. Однако уже через несколько лет повестка столкнулась с серьезным пересмотром. Энергетический кризис повысил привлекательность инвестиций в ископаемое топливо, а ужесточение монетарной политики и рост инфляции привели к оттоку капитала из ESG-инструментов. Дополнительным фактором стал политический разворот в США после возвращения Дональда Трампа, что усилило сомнения в устойчивости прежнего курса.

Еще до этого эксперты указывали на внутренние противоречия ESG: расхождения в рейтингах одних и тех же компаний, отсутствие единых стандартов и культурные различия в трактовке критериев. Популярность темы породила волну гринвошинга, что подорвало доверие инвесторов. Показатель greenium — «зеленая премия» к стоимости инструментов — практически исчез: сегодня рынок оценивает активы прежде всего по финансовым параметрам, а не по их экологической маркировке.

Возвращение Трампа стало катализатором кризиса. Крупные американские фонды пересматривают стратегии, финансовые институты выходят из климатических инициатив, а регулирование в ряде штатов приобретает анти-ESG характер. Параллельно ЕС запустил пересмотр норм устойчивого регулирования в рамках пакета Omnibus, смягчив требования к нефинансовой отчетности и углеродному регулированию.

Тем не менее говорить о полном демонтаже повестки преждевременно. В мире продолжается рекордный ввод мощностей ВИЭ, растут продажи электромобилей, формируются новые механизмы финансирования биоразнообразия. Даже в США, несмотря на политическую риторику, доля угля в генерации снижается, а новые мощности преимущественно приходятся на солнце, ветер и системы хранения энергии.

Параллельно центр инициативы постепенно смещается в страны Глобального Юга. Китай лидирует по инвестициям в зеленые технологии, развиваются рынки углеродных квот во Вьетнаме, Индии и Турции, усиливается роль развивающихся стран в международных климатических переговорах.

Таким образом, речь идет скорее о калибровке и перераспределении акцентов, чем о системном отказе от устойчивого развития. ESG как бренд переживает охлаждение, но инструменты устойчивой трансформации экономики сохраняют актуальность — и, вероятно, будут эволюционировать вместе с глобальной конкурентной борьбой.