Европейские фондовые индексы на этой неделе демонстрируют рост, опережая своих американских конкурентов, однако эксперты Capital Economics полагают, что эта тенденция вряд ли будет долговременной.

С начала недели панъевропейский индекс Stoxx 600 прибавил около 1,2%, чему способствовало укрепление позиций банков из Испании и Италии, а также возобновление работы федерального правительства США после предыдущей длительной приостановки. В то же время американский индекс S&P 500 снизился примерно на 0,7%.

Поддержка индекса была частично обеспечена возобновлением работы госструктур, но рынок испытывает давление из-за опасений по поводу завышенных оценок технологического сектора, нарастающих расходов компаний в области искусственного интеллекта, а также неопределенности вокруг монетарной политики Федеральной резервной системы и отсутствия свежих экономических данных из США.

Главный экономист Capital Economics Джон Хиггинс совместно с коллегами предупреждает, что несмотря на текущие успехи Европы, к концу 2026 года американские акции могут восстановить лидерство. Они обращают внимание, что часть сильной динамики европейского рынка связана со слабостью доллара, которая, по мнению аналитиков, скорее всего не сохранится.

В дополнение к этому, относительно недооцененный финансовый сектор Европы способствует дальнейшему росту регионального индекса, однако "большая часть позитивных факторов может иссякнуть", — предупреждают эксперты.

Аналитики Capital Economics указывают на слабые перспективы экономического роста в Европе, из-за чего они сомневаются, что производственный сектор продолжит опережать другие отрасли, как это было в начале года на фоне ожиданий новых фискальных стимулов.

Основной вызов для европейского фондового рынка, по мнению аналитиков, лежит в ограниченной доле технологических отраслей.

По индексу MSCI Europe суммарный вес сегментов информационных технологий, коммуникационных услуг и потребительских товаров составляет всего около 20%, тогда как в MSCI USA — примерно 57%. При этом эксперты признают, что было бы благом для рынка, если бы пузырь вокруг искусственного интеллекта вскоре лопнул, но признают маловероятность такого сценария.