Фред Тиль, генеральный директор крупнейшей американской майнинговой компании MARA Holdings, выступил с тревожным предупреждением о будущем индустрии добычи биткоина. По его словам, традиционная модель майнинга быстро приближается к нерентабельности. Причинами стали неуклонный рост глобального хешрейта, обостряющий конкуренцию, и постоянное увеличение тарифов на электроэнергию. Тиль назвал майнинг «игрой с нулевым результатом», где растущее число участников неизбежно сокращает маржу прибыли для всех, ставя отрасль на грань выживания.

Критический рубеж будет достигнут после халвинга биткоина, запланированного на весну 2028 года, когда вознаграждение за блок сократится вдвое — до 1,5625 BTC. Глава MARA подчеркнул, что математика для майнеров станет чрезвычайно сложной, если только цена биткоина не будет компенсировать сокращение субсидии, дорожая со скоростью 50% и более в год. Изначально предполагалось, что комиссии за транзакции полностью заменят субсидии, однако этого пока не произошло, что делает финансовую модель большинства компаний крайне уязвимой в ближайшей перспективе.

В этих условиях Тиль очертил два ключевых пути для сохранения бизнеса. Первое и самое важное — это обеспечение надежного и недорогого доступа к электроэнергии. Он категорически заявил, что к 2028 году майнер должен быть либо генератором энергии, либо принадлежать генератору, либо иметь с ним стратегическое партнерство. Дни, когда майнеры могли просто подключаться к общей электросети, проходят; энергетическая независимость или интеграция становятся необходимым условием для поддержания прибыльности и конкурентоспособности.

Второй обязательный шаг — диверсификация бизнеса в смежные высокотехнологичные области. В частности, речь идет о предоставлении мощностей для высокопроизводительных вычислений, особенно в сфере искусственного интеллекта (ИИ). Этот подход позволяет компаниям получать дополнительный доход и обеспечивать гибкость в периоды ценовой волатильности на крипторынке. Тенденция уже очевидна: большинство крупнейших публичных майнеров активно развивают ИИ-проекты. Индустрия трансформируется, требуя от участников перехода от простого «включения в розетку» к сложной роли интегрированного поставщика энергии и технологических услуг.