Goldman Sachs пересмотрел ожидания по евро, заявив о потенциале дальнейшего укрепления валюты в ближайшие месяцы. Это произошло несмотря на то, что пара EUR/USD уже приблизилась к ранее обозначенной трехмесячной цели банка на уровне 1,18.

Аналитики отметили, что аргументы в пользу роста евро с точки зрения фундаментальной недооцененности стали менее выраженными, а сама валюта пока не демонстрирует ярко выраженной процикличности. Тем не менее, ряд глобальных факторов, по оценке банка, продолжит играть на стороне евро в течение 2026 года. В частности, в Goldman обращают внимание на сохраняющуюся высокую корреляцию валютных рынков: динамика EUR/USD по-прежнему тесно связана с движением широкого индекса доллара.

Если в начале 2025 года евро выступал одним из драйверов валютных движений, то теперь, по мнению банка, он скорее будет пользоваться эффектом общего ослабления американской валюты. Дополнительную поддержку могут оказать специфические для еврозоны факторы, включая возможные изменения в стратегиях валютного хеджирования со стороны управляющих активами на фоне снижения показателей фондового рынка США.

В Goldman также указали на признаки улучшения макроэкономической ситуации в Европе. В числе позитивных сигналов названы опережающие компоненты статистики, в частности рост новых производственных заказов на рубеже года. По оценке аналитиков, укрепление экономических фундаментальных показателей способно создать дополнительную опору для курса евро.

Кроме того, в банке обратили внимание на дискуссии вокруг углубления европейской интеграции и возможных мер фискальной поддержки — включая совместные долговые заимствования или новое исключение из правила «долгового тормоза» в Германии. Хотя эти инициативы пока находятся на ранней стадии обсуждения, их реализация, по мнению Goldman Sachs, может стать дополнительным позитивным фактором не только для евро, но и для валют стран, тесно связанных с экономикой еврозоны.