Опросы бизнеса и населения показывают расхождение между ростом инфляционных ожиданий и ухудшением прогнозов по спросу в промышленности и потребительском секторе. Согласно свежим данным «Мониторинга предприятий» Банка России, в январе деловые ожидания ухудшились, несмотря на умеренное улучшение текущих оценок. Индикатор бизнес-климата снизился до минимальных значений с осени 2022 года главным образом из-за падения ожиданий, тогда как текущие оценки несколько восстановились.

Текущий спрос в январе достиг максимума за последние семь месяцев, однако прогнозы на ближайший квартал вновь снизились и вернулись к уровням конца 2022 года. Индикатор бизнес-климата снизился с 2,6 пункта в декабре до 1,7 пункта в январе за счет падения ожиданий с 10,7 до 7,4 пункта. Наиболее слабая динамика зафиксирована в розничной торговле и сельском хозяйстве. Аналитики отмечают, что бизнес в рознице опасается реакции потребителей на рост налогов и цен.

Ценовые ожидания предприятий продолжают ускоряться: ожидаемая инфляция на ближайшие три месяца в годовом выражении превысила 10%, а в долгосрочных планах компании закладывают инфляцию около 9%. Эксперты указывают, что налоговый фактор уже во многом отыгран, и в дальнейшем ключевую роль будет играть динамика спроса.

Фактические данные по потреблению подтверждают осторожность населения. Реальные потребительские расходы в конце января оказались ниже уровня прошлого года, а номинальный рост заметно замедлился. С 19 по 25 января реальные потребительские расходы оказались на 0,3% ниже уровня прошлого года, а номинальный рост замедлился до 6,3% против 10,8% в декабре. Положительная динамика сохранилась только в сегменте непродовольственных товаров, тогда как расходы на продукты, общепит и услуги ослабли.