Инфляция в США снова ускорилась: индекс цен расходов на личное потребление PCE в апреле вырос на 3,8% год к году, достигнув максимального темпа примерно за три года. Месячный рост составил 0,4% после 0,7% в марте, то есть импульс немного ослаб, но годовая динамика остается заметно выше цели ФРС в 2%.

Главный источник давления — энергия. Рост цен на бензин и нефть после перебоев вокруг Ормузского пролива усилил инфляционный шок и снова сделал цены политической и рыночной проблемой. Базовый PCE, который не учитывает еду и энергию и считается важным ориентиром для ФРС, вырос на 3,3% год к году и 0,2% за месяц. Это показывает, что инфляция остается не только энергетической, но и более устойчивой.

Для рынков отчет важен тем, что снижает пространство для мягкой политики. Если инфляция закрепится выше ожиданий, ФРС будет сложнее говорить о снижении ставок, а инвесторы могут закладывать более долгий период жестких финансовых условий. Потребительские расходы в апреле еще выросли на 0,5%, но при дорогой энергии и слабом росте доходов устойчивость спроса может ухудшиться.