Потребительская инфляция в Японии заметно замедлилась в декабре, что соответствовало ожиданиям аналитиков и было обусловлено снижением цен на продукты питания и коммунальные услуги. При этом базовые показатели инфляции, очищенные от наиболее волатильных компонентов, остаются относительно высокими и продолжают превышать целевой уровень Банка Японии в 2%.

Свежие данные по индексу потребительских цен были опубликованы в пятницу, всего за несколько часов до заседания Банка Японии. Ожидается, что по итогам заседания регулятор сохранит ключевую процентную ставку без изменений на уровне 0,75%, взяв паузу после декабрьского ужесточения политики.

Согласно официальной статистике, общий индекс потребительских цен в декабре замедлился до 2,1% в годовом выражении по сравнению с 2,9% месяцем ранее. Это минимальный уровень инфляции с марта 2022 года, что указывает на заметное ослабление ценового давления в экономике.

Национальный базовый ИПЦ, исключающий волатильные цены на свежие продукты питания, вырос на 2,4% в годовом выражении. Этот показатель совпал с рыночными ожиданиями и резко снизился по сравнению с ноябрьским уровнем 3,0%, достигнув минимума с октября 2024 года.

Еще один ключевой индикатор — базовый ИПЦ без учета свежих продуктов питания и энергоносителей — снизился до 2,9% с 3,0% месяцем ранее. Показатель опустился до девятимесячного минимума, однако по-прежнему превышает целевой ориентир Банка Японии. Именно этот индекс регулятор рассматривает как наиболее точное отражение устойчивого инфляционного давления.

Замедление инфляции в декабре было связано не только с удешевлением продовольствия и коммунальных услуг, но и с ослаблением спроса на товары не первой необходимости. Это может свидетельствовать о постепенном охлаждении потребительской активности на фоне роста стоимости заимствований и сохраняющейся неопределенности в глобальной экономике.

Опубликованные данные вновь подняли вопрос о том, насколько у Банка Японии остается пространство для дальнейшего повышения процентных ставок в 2026 году. Если инфляция продолжит снижаться, регулятор может занять более осторожную позицию, несмотря на то что базовые показатели все еще превышают целевой уровень.

В декабре Банк Японии повысил процентные ставки на 25 базисных пунктов, сделав очередной шаг к нормализации политики после многих лет сверхмягкого курса. Тогда Уэда отметил, что дальнейшие решения будут зависеть от устойчивости роста инфляции и заработных плат. Свежие данные показывают, что этот процесс может оказаться менее линейным, чем ожидалось ранее.