Банковский гигант JPMorgan Chase оказался в эпицентре криптоскандала: участники рынка публично заявили о скоординированных действиях банка против MicroStrategy (MSTR), компании Майкла Сэйлора, владеющей огромным объемом Биткоина. Основой для обвинений стало неподтвержденное заявление телеведущего Макса Кайзера о том, что JPM открыл массивную короткую позицию по акциям MSTR, которая, по его оценке, может привести к банкротству самого банка, если котировки MicroStrategy вырастут на 50% от уровня закрытия пятницы.

Инвесторы приводят несколько фактов, подтверждающих, по их мнению, стратегическое давление на MSTR. JPMorgan распространил отчет от 10 октября, в котором говорилось о рисках исключения MSTR из ключевых биржевых индексов MSCI, только в конце ноября — через 42 дня. Глава отдела исследований VanEck Мэтью Сигел процитировал документ, согласно которому потенциальный отток капитала из акций MicroStrategy из-за исключения из MSCI может составить $2,8 млрд, а из всего сектора компаний с Биткоином на балансе — $8,8 млрд. Кроме того, в июле JPM ввел более жесткие маржинальные требования по кредитам, обеспеченным бумагами MSTR. Этот шаг предшествовал резкому падению акций компании: за последние полгода котировки MSTR рухнули более чем на 51%. Обвинения в адрес JPM возникли на фоне другого громкого скандала, связанного с расследованием многолетнего сокрытия банком подозрительных операций Джеффри Эпштейна. На фоне падения котировок, некоторые участники криптосообщества призвали к организации шорт-сквиза против JPM, по аналогии с событиями вокруг GameStop.

Несмотря на пессимистичный настрой рынка, аналитики TD Cowen отмечают, что долгосрочный потенциал MSTR остается высоким. Они установили целевую цену на уровне $535, при этом констатировав, что премия акций MicroStrategy к ее чистой прибыли от Биткоина (mNAV) приблизилась к минимумам, которые наблюдались в «криптозиму» 2021 года. TD Cowen прогнозирует, что к концу 2027 финансового года MSTR будет владеть $815 000 BTC, что предполагает внутреннюю стоимость акций около $540. Аналитики также считают вероятным исключение MSTR и других компаний, держащих Биткоин на балансе, из индексов MSCI в феврале 2026 года.

Глава MicroStrategy Майкл Сэйлор оперативно отреагировал на опасения, заявив, что «классификация компании в индексах не отражает ее сущность». Он подчеркнул, что MicroStrategy не является фондом или трастом, а представляет собой публичную операционную компанию с бизнесом в сфере программного обеспечения объемом $500 млн и «уникальной казначейской стратегией, использующей биткоин в качестве продуктивного капитала». Он подтвердил долгосрочный характер стратегии и «непоколебимую уверенность» в Биткоине. На текущий момент под управлением MicroStrategy находится 649 870 BTC (около $56,5 млрд), несмотря на то, что S&P Global Ratings в октябре 2025 года присвоило ее облигациям «мусорный» рейтинг.