Согласно новому отчету JP Morgan, банковская сфера Великобритании может рассчитывать на облегчение нормативных требований к капиталу и снижение вероятности введения дополнительного банковского налога.

Инициатива связана с запланированным на 2 декабря пересмотром капитальной структуры Банком Англии, который предусматривает сокращение целевых показателей капитала для национальных банков, в основном за счет снижения требований Pillar 2A и контрциклического буфера.

В самом выигрышном положении находится NatWest Group PLC, обладающий самым внушительным зазором в 200 базисных пунктов между текущими минимальными требованиями и средней целью в корректировочном диапазоне капитала CET1 на уровне 13-14%. По прогнозам JP Morgan, к 2026 году допустимый уровень капитала NatWest может упасть примерно до 13% с текущих 13-14%, что позволит банку распределить своим акционерам выплаты на сумму около 14 млрд фунтов за период 2025-2027 годов — цифра существенно выше рыночных ожиданий.

При более благоприятном сценарии NatWest сможет управлять показателем CET1 в районе 12,5%, сохраняя подушку в 170 базисных пунктов сверх пониженных норм, что может повысить рентабельность собственного капитала (ROTE) до 19,4% к 2027 году, а также обеспечить дополнительный миллиард фунтов в виде дивидендов.

Barclays PLC, второй по значимости участник рынка, вероятно, будет функционировать с показателем CET1 в середине целевого диапазона, что отражает тенденцию снижения капитальных требований. JP Morgan выделяет возможность снижения требований за счет коррекции буфера Pillar 2A, компенсирующего влияние инфляции и правил Basel IV, что может добавить порядка 30 базисных пунктов к снижению требований как для NatWest, так и для Barclays.

Важным аспектом изменений является намерение Банка Англии уменьшить контрциклический буфер с 2% до 1,5%, что подкрепляется устойчивыми макроэкономическими индикаторами и снижением нейтральной процентной ставки.

Аналитики утверждают, что тенденция к смягчению регулирования в финансовой сфере окажет благоприятное влияние на себестоимость собственного капитала банковского сектора, что увеличит привлекательность акций британских банков для инвесторов по сравнению с европейскими финансовыми рынками.

Реформы капитальных нормативов и дерегуляция создают оптимистичные перспективы для развития банков Великобритании, способствуя укреплению их конкурентоспособности и предстоящим выплатам по акциям в обозримом будущем.