Глава ARK Invest Кэти Вуд заявила, что текущая динамика рынка золота все больше напоминает формирование пузыря. Свой вывод она основывает на резком росте цен на металл и увеличении его рыночной стоимости относительно объема денежной массы в США.

В последнее время золото поднималось выше отметки $5600 за унцию, что приблизило его совокупную рыночную капитализацию к $40 трлн. После этого последовала коррекция, в ходе которой котировки снизились более чем на 3%, опустившись к уровню около $5230.

По мнению Вуд, текущий рост цен отражает опережающее удорожание золота по сравнению с динамикой денежной массы в периоды макроэкономической нестабильности. Она указывает, что сопоставимое соотношение рыночной стоимости золота к агрегату M2 в США ранее наблюдалось лишь в исключительных исторических условиях. В начале 1930-х годов, во время Великой депрессии, этот показатель превышал 170%, а к 2025 году вновь приблизился к тем же значениям. Еще один заметный пик фиксировался в начале 1980-х годов на фоне высокой инфляции и жесткой денежно-кредитной политики.

Вместе с тем Вуд подчеркивает, что нынешняя экономическая среда существенно отличается от тех периодов. В частности, доходность 10-летних казначейских облигаций США сейчас находится около 4,2%, заметно ниже максимумов конца 2023 года.

Реакция рынка на эти заявления оказалась неоднозначной. Часть инвесторов считает, что рост золота объясняется продолжающейся монетарной экспансией и геополитическими рисками, а не спекулятивным перегревом. Другие участники рынка сомневаются в корректности использования агрегата M2 как ключевого ориентира в условиях цифровизации финансовой системы.