В феврале китайский регулятор вновь не стал корректировать ключевые ориентиры по кредитованию, продлив паузу в монетарной политике до девяти месяцев. Согласно данным Народного банка Китая, годовая ставка LPR сохранена на уровне 3,00%, а пятилетняя, используемая как ориентир для ипотечных кредитов, осталась на отметке 3,50%. Решение совпало с ожиданиями аналитиков.

Таким образом, власти продолжают придерживаться осторожного подхода в условиях противоречивых макроэкономических сигналов. Вторая по величине экономика мира сталкивается с вялым внутренним спросом, умеренной инфляцией и сохраняющимися трудностями в секторе недвижимости. При этом экспорт пока демонстрирует устойчивость, несмотря на глобальную торговую неопределенность.

Эксперты отмечают, что регулятор предпочитает точечные инструменты поддержки — управление ликвидностью и административное влияние на стоимость заимствований — вместо прямого снижения базовых ставок. Такой подход объясняется сокращением банковской маржи и давлением на национальную валюту.

Напомним, в прошлом году Пекин уже снижал ключевые процентные ставки и нормативы обязательных резервов для стимулирования роста. Однако в последнее время власти сигнализируют о переходе к более адресным мерам поддержки экономики, делая акцент на структурные механизмы, а не на масштабное смягчение политики.