Китайский центробанк, по данным Bloomberg, позволил ставке по годовым кредитам MLF для отдельных банков снизиться до 1,45% в мае — минимального уровня для этого инструмента. В апреле такие заимствования проходили примерно по 1,5%, то есть снижение составило около 5 базисных пунктов. Это не выглядит как резкий разворот политики, но показывает, что Пекин постепенно снижает стоимость фондирования для банков на фоне ослабления экономической динамики.

MLF — это механизм, через который Народный банк Китая предоставляет банкам среднесрочную ликвидность под залог. В мае регулятор объявил операцию на 600 млрд юаней, при погашении 500 млрд юаней, что дало чистое вливание около 100 млрд юаней. После перехода к многоценовому аукциону разные банки могут получать средства по разным ставкам, поэтому цифра 1,45% не является единой официальной ставкой для всего рынка.

Главный контекст — Китай пытается поддержать кредитование, не переходя к агрессивному смягчению. Базовые ставки LPR в мае остались без изменений: 3,00% по годовым кредитам и 3,50% по пятилетним. Поэтому сигнал скорее точечный: власти добавляют ликвидность и снижают давление на банки, но пока избегают масштабного стимулирования.