Аналитики Morgan Stanley, включая Мэттью Хорнбаха, предсказывают, что японская иена может вырасти почти на 10% по отношению к доллару США в ближайшие месяцы, если Федеральная резервная система последовательно снизит процентные ставки на фоне признаков замедления американской экономики.

В опубликованной в воскресенье записке стратеги отмечают, что текущий курс доллар/иена далек от своей «справедливой стоимости», и ожидают, что в первом квартале 2026 года курс снизится примерно до 140 с последующим откатом к отметке около 147 к концу года.

Прогноз на укрепление иены получается на фоне ее недавнего ослабления: за текущий квартал валюта потеряла 5,6% к доллару и стала худшей среди валют G10. Давление на иену оказывает фискальная политика Японии при премьер-министре Санаэ Такаити и уменьшение ожиданий скорого повышения ставки Банком Японии.

Тем не менее, Morgan Stanley подчеркивает, что бюджетная политика в стране не является стимулирующей, и во второй половине 2026 года по мере оживления экономики США на иену может возобновиться понижательное давление.

При курсах около 157 иена приближает рынок к риску возможной валютной интервенции. Министр финансов Сацуки Катаяма и другие японские чиновники выразили обеспокоенность слабостью иены, признавая интервенцию одной из возможных мер, несмотря на то, что высказывания пока мало повлияли на валютные торги. Министр экономики Минору Киути отметил, что правительство внимательно отслеживает валютные движения и спекулятивную активность с особой срочностью.