Швейцарский франк остается одним из самых устойчивых защитных активов, однако рынок по-прежнему недооценивает его потенциал. К такому выводу пришли аналитики Morgan Stanley, отметив, что валюта Швейцарии способна продемонстрировать более быстрое и масштабное укрепление, чем сейчас закладывается в прогнозах. К середине дня пара USD/CHF снижалась на 0,1% до 0,7756, тогда как EUR/CHF прибавляла 0,1%, достигая 0,9147.

По оценке банка, в периоды серьезных рыночных потрясений многие традиционные «тихие гавани» показывают непоследовательные результаты. В сравнительном анализе, включавшем гособлигации, японскую иену, доллар США и золото, именно франк продемонстрировал наиболее стабильную динамику в условиях различных кризисных сценариев.

Аналитики считают франк наиболее универсальным защитным инструментом — активом, который способен сохранять стоимость при широком спектре рисков. Среди ключевых факторов привлекательности: устойчивость к инфляционным угрозам и рискам обесценивания валют, бюджетная стабильность и защита капитала инвесторов.

Отдельное внимание в обзоре уделено позиции Швейцарского национального банка. В Morgan Stanley полагают, что регулятор может проявлять большую терпимость к укреплению национальной валюты, если это не будет угрожать целевым ориентирам по инфляции.

Банк прогнозирует снижение пары EUR/CHF к уровню 0,87 (примерно на 5% ниже текущих значений), тогда как рыночный консенсус по-прежнему предполагает ослабление франка. В «медвежьем» сценарии для доллара США аналитики не исключают падения USD/CHF вплоть до 0,64, подчеркивая, что инвесторы пока не в полной мере учитывают потенциал франка как инструмента хеджирования, сопоставимого по свойствам с золотом.