Экспортные цены на большинство ключевых российских сырьевых товаров в 2025 году продемонстрировали выраженное снижение, что привело к резкому падению сырьевого индекса Центра ценовых индексов (ЦЦИ). В течение года показатель опускался до 52 пунктов, что стало минимальным уровнем с января 2021 года. К середине января 2025 года индекс частично восстановился до 55 пунктов, однако по-прежнему остается вблизи многолетних минимумов, отражая слабую ценовую конъюнктуру на внешних рынках.

Наиболее существенное давление на индекс оказал нефтяной сектор, традиционно играющий ключевую роль в структуре российского экспорта. Цена нефти Urals на базисах FOB Приморск и FOB Новороссийск за год снизилась на 33% и составила $41,1 за баррель. Стоимость нефти марки ESPO сократилась на 31% — до $50 за баррель на базисе FOB Козьмино. Основными факторами снижения стали профицит предложения на мировом рынке, замедление спроса и расширение санкционных скидок. В декабре 2025 года дисконт Urals к Brent превышал $20 за баррель, что существенно ограничивало валютные поступления экспортеров.

Негативная ценовая динамика затронула и другие важные экспортные позиции. Спотовые цены на природный газ в Европе в 2025 году снизились на 32% — до $338,2 за 1000 куб. м. Газ, поставляемый в Китай по трубопроводной инфраструктуре, подешевел на 18% — до $204 за 1000 куб. м, а цены на сжиженный природный газ сократились на 11%, до $316,6 за 1000 куб. м. Снижение также зафиксировано по нефтепродуктам и твердым энергоносителям: экспортные цены на дизельное топливо упали на 10%, на энергетический уголь — на 12%, а на пшеницу — на 3%.

Частично сгладить общее падение сырьевого индекса помог рост цен в сегменте удобрений и агропродукции. Так, стоимость карбамида увеличилась на 12% и достигла $360 за тонну, а подсолнечное масло подорожало на 9,5% — до $1240 за тонну. Однако позитивная динамика в этих категориях оказалась недостаточной для компенсации снижения цен на энергоносители, имеющие наибольший вес в индексе.

Сырьевой индекс ЦЦИ охватывает около 70% российского сырьевого экспорта и используется как индикатор потенциальных валютных поступлений экспортеров. На фоне сохраняющегося ценового давления в 2026 году высока вероятность ослабления рубля.

Аналитики подчеркивают, что определяющее влияние на динамику индекса и валютного курса продолжат оказывать цены на нефть, на которые приходится около 47% веса показателя. Ожидается, что в 2026 году нефть Urals может подорожать до $50–53 за баррель за счет сокращения санкционного дисконта. Тем не менее в условиях низких цен на сырьевые товары базовым сценарием остается давление на рубль и сохранение повышенной волатильности на валютном рынке.