Стриминговый сервис Netflix начал эксклюзивные переговоры о приобретении студийного и стримингового бизнеса Warner Bros. Discovery (WBD), что может кардинально изменить расстановку сил в глобальной медиаиндустрии. На фоне этих новостей в Голливуде растет серьезное сопротивление: влиятельные деятели индустрии уже обратились к Конгрессу США с просьбой вмешаться, опасаясь чрезмерной концентрации рынка и экономического кризиса для киностудий. Более того, аналитики выражают сомнения, предупреждая, что покупка может оказать существенное давление на акции самого Netflix.

Netflix ведет эксклюзивные переговоры о покупке киностудий, телевизионных подразделений и стриминговых активов WBD, что означает, что на время обсуждения Warner Bros. Discovery не рассматривает конкурирующие предложения. По информации источников Reuters, заявка Netflix является самой высокой по стоимости среди претендентов и оценивает сделку в $28 за акцию, что предполагает премию к рыночной цене ($24,54 на закрытии торгов 4 декабря). Условия покупки от Netflix предполагают выплату 85% стоимости наличными, а объявление о соглашении может состояться уже в ближайшие дни. При этом сообщается, что если регуляторы заблокируют сделку, Netflix готов выплатить $5 млрд в качестве компенсации.

Тем временем, другой крупный претендент на WBD — Paramount Skydance — обвинил Warner Bros. Discovery в том, что процесс продажи проходит с нарушениями и выстроен в пользу Netflix. В письме генеральному директору WBD Дэвиду Заславу юристы Paramount потребовали создания независимого специального комитета из членов совета директоров, который будет контролировать процесс продажи, чтобы исключить предвзятость и обеспечить защиту интересов акционеров. Стоит отметить, что Paramount претендует на покупку всей компании WBD, включая телеканалы Discovery и CNN, и еще в октябре направляла заявку на $60 млрд, которая была отклонена, несмотря на существенную премию к тогдашней капитализации WBD в $40 млрд.

Голливудские деятели, обратившиеся к Конгрессу, предупреждают о риске серьезного экономического и институционального кризиса для отрасли. По их мнению, объединение такого масштаба подорвет конкуренцию, сократит объемы кинотеатральных релизов, сузит разнообразие контента и вызовет новую волну сокращений в индустрии.

Аналитики также демонстрируют скептицизм в отношении целесообразности сделки для Netflix. Аналитики Morningstar считают, что любая реалистичная сумма, которую Netflix мог бы заплатить за часть Warner Bros., может стать разрушающей для его стоимости. Главным источником беспокойства для инвесторов остается стоимость потенциальной сделки, которая уже стала одним из факторов давления на акции Netflix в третьем квартале, когда они скорректировались от исторического максимума.

Объединение стриминговых сервисов — Netflix (90 млн подписчиков в США, 300 млн по всему миру) и HBO Max (58 млн и 128 млн соответственно) — может привести к снижению совокупной выручки из-за значительного пересечения аудитории, если только Netflix не удвоит стоимость подписки или не будет поддерживать два отдельных сервиса, что считается маловероятным. Поэтому, аналитики сохраняют текущие оценки справедливой стоимости для Netflix, но предупреждают, что эта оценка может снизиться, если компания выиграет в борьбе за активы WBD.