Исследование Кильского института мировой экономики показало, что бремя торговых пошлин, введенных президентом США Дональдом Трампом в 2025 году, ложится почти полностью на американских покупателей и импортеров — 96% дополнительных издержек, в то время как зарубежные экспортеры снизили цены лишь на 4%.

Анализ поставок на $4 трлн за период с января 2024 года по ноябрь 2025 года опровергает заявления Трампа о том, что тарифы платят иностранные поставщики. Вместо притока капитала в США они превратились в налог на внутреннее потребление. Один из авторов, Юлиан Хинц из Университета Билефельда, отметил отсутствие значимого перераспределения богатства в пользу Америки: около $200 млрд новых пошлин легли на плечи местных агентов, разжигая инфляцию, которая оставалась умеренной на уровне 3,1% в 2025 г.

Эксперты Кильского института объясняют минимальную реакцию экспортеров несколькими факторами. Они перенаправили поставки в альтернативные рынки, такие как Азия и Латинская Америка, или удерживают цены в расчете на корректировку тарифов, чьи ставки на отдельные товары превышают 50%. Американские импортеры, связанные долгосрочными контрактами, не успели диверсифицировать цепочки, поскольку средний срок смены поставщика занимает до 24 мес. Для мировой торговли это означает фрагментацию, поскольку объем глобального импорта в США сократился на 8% до $3,2 трлн.

Долгосрочные последствия включают замедление роста США до 1,8% в 2026 году с потерей 500 тыс. рабочих мест в ритейле и ростом госдолга до 130% ВВП за счет субсидий производству на $50 млрд. ФРС может приостановить смягчение ставок, стабилизируя инфляцию, но усиливая рецессионные риски.