Серебро пробило ключевую фигуру «голова и плечи» на этой неделе, открыв дорогу к снижению почти на 20%. Цель падения — район $66 за унцию, вблизи годовых минимумов. Технический пробой уже произошел, и теперь металл переходит в устойчивый нисходящий тренд, если покупатели не вернут контроль над уровнями.

Фундаментальная картина лишь подтверждает слабость. Фьючерсы на серебро находятся в состоянии контанго: будущие поставки оцениваются дороже текущих, а значит, срочного спроса нет. Капитал уходит в золото, а промышленное потребление, особенно в солнечной энергетике, резко упало. Оба драйвера — монетарный и индустриальный — одновременно перестали работать.

Опционы при этом сохраняют бычий настрой: перекос в сторону коллов говорит о том, что розничные инвесторы еще надеются на рост, но не спешат покупать на падении.