Центральные банки мира продолжают активно пополнять свои золотые резервы. Согласно последнему обзору Всемирного совета по золоту (WGC), в сентябре 2025 года чистые покупки золота регуляторами составили 39 тонн, а с начала года совокупный объем приобретений достиг 200 тонн. В числе лидеров по покупкам в текущем году оказались Польша (+67 тонн), Казахстан (+40 тонн) и Азербайджан (+38 тонн).

На этом фоне позиция России демонстрирует обратную динамику. С начала 2025 года по состоянию на 1 ноября чистое изменение золотого резерва России было отрицательным, составив -6,2 тонны (зафиксированы продажи в январе, августе и октябре, частично компенсированные сентябрьским возвратом). Однако в глобальном рейтинге по объему золотых запасов Россия сохраняет пятое место в мире с резервом в 2326,54 тонны (или 74,8 млн тройских унций), уступая только США, Германии, Италии и Франции. Стоит отметить, что США владеют почти четвертью мирового золота — более 8100 тонн. В стоимостном выражении российские резервы оцениваются примерно в $248,3 млрд (при средней цене золота $3320 за унцию в 2025 году).

Исторический анализ WGC показывает, что абсолютное большинство текущего российского золотого запаса, свыше 1900 тонн (или более 80%), было сформировано в новейшей истории страны, начиная с 2002 года. Примечательно, что наиболее существенные покупки золота Центральным банком России пришлись на два ключевых кризисных периода. Первый крупный период накопления (около 500 тонн) совпал с глобальным финансовым кризисом 2008–2012 годов, когда цена на золото выросла более чем на 100%. Второй, более масштабный период покупок (свыше 1200 тонн), пришелся на 2014–2019 годы, совпав с началом глобального геополитического кризиса и конфронтации с Западом. Таким образом, стратегическое накопление золота российским ЦБ происходило преимущественно в моменты относительно низких цен на актив и в периоды системной нестабильности.

В мировом контексте Россия не является исключением. За исследуемый период (с 2002 года) большинство стран не наращивали свои запасы линейно, а ряд крупных участников, включая США и Италию, вообще не меняли объем резервов с 2006 и 2002 годов соответственно. При этом другие страны-лидеры, включая Китай (+1250 тонн с 2015 года) и Турцию (+520 тонн за 10 лет), демонстрировали агрессивную скупку.

Что касается планов на будущее, недавний опрос WGC (июнь 2025 года) показал, что 43% мировых центральных банков намерены продолжать наращивать золотые резервы (рост с 30% в 2024 году). Ключевыми причинами для удержания золота названы его отсутствие риска дефолта (46%), способность выступать хеджем в периоды кризиса (44%) и историческая роль. Для Центрального банка России сохранение и даже наращивание золотых запасов видится наиболее рациональной стратегией на фоне геополитической дезинтеграции и подрыва доверия к классическим инструментам, таким как доллар США. В отсутствие полноценной альтернативы, хранение резервов в физическом золоте на территории страны является консервативным и безопасным подходом; существенных продаж в дальнейшем не ожидается.