Генеральный директор Tether Паоло Ардоино выступил с резкой критикой в адрес рейтингового агентства S&P Global и обвинил противников USDT в намеренном распространении слухов, неопределенности и сомнений (FUD). Поводом для публичного заявления стало снижение агентством оценки стабильности стейблкоина до пятого, минимального уровня по его внутренней шкале. Представители S&P объяснили свое решение ростом доли рисковых активов в обеспечении USDT и выразили сомнение, что текущего буфера капитала компании будет достаточно для покрытия потенциальных убытков в случае резкого падения курса биткоина.

Ардоино немедленно отреагировал, заявив, что эмитент «с гордостью носит пренебрежение S&P», поскольку, по его мнению, используемые агентством модели оценки устарели и не соответствуют реалиям новой финансовой системы. Позднее он уточнил, что по итогам третьего квартала 2025 года общие активы группы Tether составили около $215 млрд, а обязательства по стейблкоинам — $184,5 млрд. Глава компании указал, что S&P не учло $7 млрд избыточного капитала сверх резервов и $23 млрд нераспределенной прибыли. Более того, Ардоино упомянул значительный доход от казначейских облигаций США, который составляет примерно $500 млн ежемесячно, и заключил, что «некоторые инфлюенсеры либо плохо разбираются в математике, либо заинтересованы в продвижении конкурентов», подтверждая неизменность принципов Tether.

Критика Tether усилилась после того, как сооснователь BitMEX Артур Хэйес предположил, что компания активно наращивает позиции в золоте и биткоине для компенсации прогнозируемого снижения дохода от портфеля казначейских облигаций США. Хэйес считает, что Tether делает крупную ставку на смягчение политики ФРС, ожидая снижения процентных ставок, что ударит по ее доходу. В ответ, компания наращивает резервы в золоте (которые на конец сентября достигли 116 тонн, сопоставимых с запасами Южной Кореи или Греции) и биткоине, которые должны вырасти на фоне обесценивания фиата. Однако Хэйес предупредил, что падение этих рисковых активов на 30% может теоретически привести к несостоятельности эмитента, назвав Tether «тикающей бомбой» и прогнозируя «истерику» в крупных СМИ.

Однако многие эксперты оспорили доводы критиков. Бывший аналитик по цифровым активам в Citi Джозеф Аюб заявил, что посвятил сотни часов изучению эмитента и его резервов, и подчеркнул, что Хэйес упустил несколько ключевых моментов. По мнению Аюба, компания располагает значительными нераскрытыми активами и имеет высокорентабельную бизнес-модель с миллиардными доходами при небольшом штате, поддерживая при этом уровень обеспечения, превышающий стандарты традиционного банковского сектора. Он оценил, что у Tether есть около $120 млрд в доходных казначейских облигациях, которые приносили примерно $10 млрд «ликвидной прибыли» с 2023 года. Аюб подытожил, что Tether не станет неплатежеспособной, поскольку компания фактически «владеет печатным станком для денег».