Центральный банк Турции на очередном заседании 11 декабря принял решение о снижении базовой ставки на 150 базисных пунктов — с 39,5% до 38% годовых. Это решение соответствует ожиданиям аналитиков Deutsche Bank и Barclays, но отличается от прогнозов Goldman Sachs, Morgan Stanley и JPMorgan Chase, которые ждали более скромного сокращения на 100 б.п. Одновременно были снижены ставка овернайт по кредитам до 41% и ставка овернайт по депозитам до 36,5%.

Турецкий регулятор объяснил свое решение тем, что после роста в сентябре базовый тренд инфляции несколько снизился в октябре и ноябре. Квартальный рост ВВП в третьем квартале оказался выше прогнозируемого, а опережающие индикаторы за последний квартал указывают на то, что условия спроса продолжают поддерживать процесс дезинфляции. Тем не менее, ЦБ Турции признает, что инфляционные ожидания и ценовая политика по-прежнему представляют риски, хотя и наблюдаются признаки улучшения. В ноябре годовой рост цен замедлился до 31,1%, что является минимальным показателем с ноября 2021 года. Наибольший прирост в ноябре показали цены на образовательные услуги (+66,2%), недвижимость (+49,9\%) и услуги гостинично-ресторанного бизнеса (+33,9%).

ЦБ Турции заявил, что продолжит принимать решения, необходимые для снижения базовой инфляции и достижения целевого показателя на уровне 5% в среднесрочной перспективе. Глава регулятора Фатих Карахан ранее сравнивал инфляцию с вирусом, подчеркивая, что с ним сложно справиться, если он долго находится в организме, но выразил уверенность в правильности принимаемых мер. Несмотря на замедление процесса снижения инфляции, регулятор намерен скорректировать жесткость денежно-кредитной политики для достижения своих целей. ЦБ Турции ожидает, что инфляция на конец 2025 года составит около 31%, а к концу 2026 года опустится до 16%. Следующее заседание по ставке запланировано на 22 января 2026 года.

До середины 2023 года денежно-кредитная политика ЦБ Турции кардинально расходилась с общепринятыми мировыми практиками, поскольку ставка последовательно снижалась, несмотря на ослабление лиры и разгон цен (к февралю 2023 года инфляция составила 55,2%). В июне 2023 года регулятор отказался от этого нетрадиционного подхода и начал цикл резкого ужесточения, повысив ставку с 8,5% до 15% годовых. С июня 2023-го по март 2024 года стоимость заимствований была увеличена на $4150$ б.п. — до 50% годовых. В декабре 2024 года начался цикл смягчения (с 50% до 47,5%), который был неожиданно прерван в апреле 2025 года повышением ставки с 42,5% до 46% из-за политических потрясений. С июля 2025 года ЦБ Турции возобновил цикл смягчения, снизив ставку с 46% до 43%, а в октябре замедлил темпы снижения до 100 б.п., установив ее на уровне 39,5% годовых. В это время курс доллара к лире на рынке Форекс продолжал расти, достигнув 42,6 лиры за доллар по итогам 10 декабря.