Аналитики UBS и HSBC предупреждают, что после резкого ралли серебро стало уязвимым к коррекции. В 2025 году металл подорожал примерно на 140%, а в январе 2026-го цена в моменте поднималась выше $120 за унцию. После этого рынок пережил резкий откат: серебро падало почти на 30% за день, в марте опускалось до $67,60, а в мае восстановилось к району $87, но затем снова перешло к снижению.

Главный риск — разрушение спроса. В отличие от золота, серебро не имеет такого мощного “якоря” в виде покупок центробанков. Значительная часть спроса идет из промышленности: электроника, солнечные панели, автомобили и другие производственные цепочки. При слишком высоких ценах компании могут сокращать закупки, экономить металл или искать заменители.

HSBC считает серебро фундаментально переоцененным и допускает расширение соотношения золото/серебро, при котором серебро может снижаться даже на фоне устойчивого золота. UBS также называет позицию в металле непривлекательной. Это не означает гарантированного обвала, но сигнал для инвесторов понятен: после спекулятивного роста рынок стал зависим от промышленного спроса, ставок ФРС и геополитической волатильности.