Сильная волатильность на рынке золота в начале года заставила инвесторов усомниться в устойчивости восходящего тренда. Однако аналитики UBS полагают, что фундаментальные драйверы роста по-прежнему действуют, а недавнее падение — скорее техническая «перезагрузка», чем смена рыночного режима.

После достижения исторического максимума в $5594 за унцию 29 января 2026 года котировки уже на следующий день просели примерно на 9%, опускаясь к внутридневным минимумам около $4400. Это резкое движение, по оценке стратега UBS Винсента Хини, вызвало заметную нервозность среди участников рынка.

В последующие недели золото стабилизировалось ниже отметки $5000, оказавшись между активными покупками на снижениях и изменениями ожиданий по денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы. В банке считают, что диапазон $4500–$4800 является зоной, где вновь начинают доминировать фундаментальные факторы. Среди них — прогнозируемые еще два снижения ставок в США в текущем году, а также сохраняющийся устойчивый спрос со стороны центральных банков и биржевых фондов (ETF).

По данным UBS, в 2025 году центробанки приобрели 863 тонны золота, а в 2026 году объем покупок может вырасти до 950 тонн. Приток средств в ETF, ориентированных на золото, по оценке аналитиков, способен достичь 825 тонн.

В UBS проводят параллели с предыдущими историческими откатами — например, в 1974 и 2020 годах, когда после заметных коррекций котировки быстро возвращались к росту. Банк сохраняет позитивный прогноз: к середине 2026 года цена может подняться к $6200 за унцию, а к концу года закрепиться вблизи $5900. Инвесторам, стремящимся защититься от инфляционных и геополитических рисков, эксперты рекомендуют держать золото в портфеле на уровне «нескольких процентов» от активов.