Экономический рост Соединенных Штатов в настоящее время имеет крайне ограниченный и сегментированный характер, что отражает неоднозначные фундаментальные данные, сообщает инвестиционный банк UBS.

В аналитической записке, подготовленной под руководством Джонатана Пингла и Алана Детмейстера, содержится предположение, что несмотря на недавний подъем фондового рынка, связанный с бурным интересом к искусственному интеллекту, значительная часть экономики фактически пребывает в состоянии рецессии.

Аналитики указывают, что многое в экономике США сейчас строится на успехах и инвестициях в сектор искусственного интеллекта, где сосредоточены такие отрасли, как разработка программного обеспечения, производство компьютеров и периферийных устройств.

В то же время домохозяйства с высокими доходами поддерживают потребление, благодаря опыту и прибыли от роста ИИ, тогда как остальное население сталкивается с увеличивающимся финансовым давлением.

На горизонте маячит ряд экономических вызовов, в числе которых потенциальное введение масштабных тарифов бывшим президентом Дональдом Трампом, способных уменьшить рост валового внутреннего продукта примерно на 0,8 процентного пункта.

Хотя механизм налоговых возвратов, заложенный в основном бюджетном законопроекте, может поддержать экономику во втором квартале 2026 года, общий эффект от тарифов остается неопределенным, и Верховный суд США должен рассмотреть их законность.

В то же время программа, именуемая «Один большой прекрасный законопроект» президента США, способна увеличить рост экономики на 0,45 процентных пункта в текущем и следующем годах.

Аналитики из UBS выделяют сложное сочетание противоречивых факторов – тарифов и фискальной политики – как ключевую экономическую тенденцию 2026 года.

На фоне этих изменений Федеральная резервная система оказывается в затруднительном положении при определении оптимальной денежно-кредитной политики. После двух снижений ставок в 2025 году Центробанк выражает сомнения, что дальнейшее снижение процентов сможет эффективно стимулировать рост цен, что в свою очередь осложняет прогнозы удорожания заимствований.

Тем не менее, UBS ожидает очередное уменьшение ставки в декабре 2025 года с последующими двумя понижениями в 2026-м, что приведет к целевому диапазону ключевой ставки в пределах от 3% до 3,25% к концу следующего года.

Экономика США переживает смешанный период с узконаправленным ростом, вызванным технологиями искусственного интеллекта, при этом сохраняется значительная неопределенность из-за возможных тарифных рисков и фискальных мер.