Экономика Соединенного Королевства, по оценке UBS, выйдет на более устойчивую траекторию роста в 2026 году после слабой динамики во второй половине 2025 года. Тогда ВВП прибавлял лишь по 0,1% кв/кв в III и IV кв.

Банк ожидает, что уже в I кв. 2026 г. темпы увеличатся до 0,3%, а во II кв. — до 0,4%. По итогам года рост может составить 1,1%, а в 2027 г. ускорится до 1,4%. Инфляция, снизившаяся в январе до 3% г/г, по прогнозу сохранится на этом уровне в феврале, а в апреле может опуститься к 2%. Снижение будет обусловлено уменьшением коммунальных платежей и ослаблением эффекта прежних административных корректировок цен. В среднем в 2026 г. инфляция ожидается на уровне 2% против 3,4% годом ранее.

На этом фоне Банк Англии, вероятно, продолжит смягчение политики. UBS закладывает снижение ставки на 25 б.п. в марте, до 3,5%, а затем еще на 25 б.п. в июне, до 3,25%. При этом риски, по оценке банка, смещены в сторону более глубокого сокращения.

Весеннее бюджетное заявление правительства 3 марта, как полагают аналитики, не принесет радикальных изменений. Хотя фискальный резерв может оказаться ниже ноябрьской оценки в £22 млрд, его должно быть достаточно, чтобы избежать масштабных корректировок политики.

Отдельным фактором неопределенности остается политическая ситуация. Несмотря на недавнюю поддержку премьер-министра Стармера со стороны однопартийцев, риск внутрипартийных вызовов сохраняется. UBS отмечает, что возможная смена руководства и министра финансов способна повлиять на бюджетную стратегию и параметры фискальной дисциплины.