В 2025 году доллар США существенно ослаб по отношению к другим валютам. Ведущие инвестиционные банки, включая Morgan Stanley и Goldman Sachs, ожидают продолжения этой тенденции в 2026 году. Основные факторы, повлиявшие на курс американской валюты в прошлом году, сохраняют силу: разница в процентных ставках между Федеральной резервной системой (ФРС) и Европейским центробанком (ЕЦБ), структурные проблемы экономики США. Доцент Финансового университета при Правительстве России Евгений Сумароков отмечает, что сокращение разрыва в ставках, при котором евро занимает 57,6% в индексе доллара DXY, будет способствовать дальнейшему снижению индекса.

Экономика США сталкивается с двойным дефицитом — бюджетным и дефицитом текущего счета, что подрывает долгосрочное доверие инвесторов к доллару. Глобальный тренд на дедолларизацию усиливает давление: центральные банки мира активно диверсифицируют резервы, увеличивая долю золота, юаня и других валют, что создает устойчивый спрос на альтернативы доллару. Аналитик Марчел Кырлан подчеркивает, что эти процессы ослабляют позиции доллара как доминирующей резервной валюты. В результате индекс DXY может опуститься ниже 95 пунктов к середине года.

Евро, несмотря на вызовы, выступает неожиданным конкурентом доллару. Несмотря на упадок промышленности ЕС, рост военных расходов и другие риски для репутации евро, европейская валюта укрепляется за счет более мягкой монетарной политики ЕЦБ. Для России это положительный фон: рубль стабилизируется около 78–80 рублей за доллар, поддерживаемый экспортом нефти и расчетами в национальных валютах с партнерами из Азии.

Политика ФРС с дальнейшим снижением ставок до 3–3,5% ускорит отток капитала. Тарифы Трампа разожгут инфляцию в США до 4%, увеличив дефицит бюджета до 7% ВВП. Дедолларизация в БРИКС охватит 20% нефтяных сделок в юанях, а криптовалюты вроде биткоина оттянут спекулятивные потоки. Нефть по $55–65 поддержит бюджет России, ВВП вырастет на 1,2–1,5%, а ЦБ снизит ключевую ставку до 11%.

Прогноз на 2026 год предполагает курс доллара к рублю в диапазоне 75–85 рублей к лету и 80–90 к декабрю, с индексом DXY ниже 95. Евро укрепится до $1,15. Положительные факторы для рубля — стабильный экспорт в Китай и Индию и квоты ОПЕК+. Риски для доллара включают рецессию в ЕС и геополитические потрясения. Экономика США остается устойчивой, но доллар продолжит слабеть.