Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин представил концепцию создания синтетических активов с использованием опционов, что позволит отказаться от традиционных долговых позиций и исключить риск принудительных ликвидаций. По его словам, текущие DeFi-протоколы уязвимы во время резких рыночных обвалов, так как обеспеченный долг провоцирует каскадные ликвидации, создающие избыточное давление на сеть и цены. Новая схема предполагает выпуск пары активов (P и N) со страйк-ценой S и датой исполнения M путем разделения 1 ETH, которые в любой момент могут быть погашены, а при экспирации средства распределяются между держателями на основе показаний оракула.

Ключевым преимуществом архитектуры разработчик назвал ее устойчивость к манипуляциям и возможность применения «медленных» оракулов, аналогичных тем, что используются на рынках предсказаний, вместо высокоскоростных ценовых фидов. «Поскольку суммарная выплата всегда составляет 1 ETH, возможность ликвидации отсутствует», – подчеркнул Бутерин, отметив, что для поддержания стабильной экспозиции, например привязки к доллару, предлагается использовать глубоко прибыльные опционы с автоматической ребалансировкой через ДАО или локальные скрипты. Программист добавил, что чувствовал бы себя «гораздо в большей безопасности», удерживая алгоритмические стейблкоины, построенные на подобной архитектуре.

Среди потенциальных недостатков концепции Бутерин выделил риск проскальзывания при частой ребалансировке, издержки от которой могут достигать 2% в год, квадратичное отклонение от целевого индекса и сложность реализации эффективной ончейн-автоматизации. Внедрение данной модели может стать важным шагом в эволюции экосистемы, которую ранее, в марте, основатель Ethereum призвал перестроить под нужды приватности и искусственного интеллекта, а также предложил план перехода на бинарное дерево состояний и долгосрочную замену EVM.