Согласно последнему исследованию Всемирного совета по золоту (WGC), стоимость драгоценного металла может превысить отметку в $5.000 за тройскую унцию уже в 2026 году при реализации наихудшего варианта развития мировой экономики. WGC рассмотрел четыре сценария будущего, часть из которых предусматривает умеренное повышение или даже коррекционные движения цен.

Самый пессимистичный прогноз, именуемый «Порочным кругом» (Doom Loop), описывает глубокое синхронное замедление глобальной экономики, усиленное геополитической напряженностью и торговыми барьерами. В такой обстановке падение деловой активности и уменьшение потребления могут развиться в самоподдерживающийся экономический спад.

Согласно этим данным, инфляция в США снизится ниже целевого диапазона ФРС, что вызовет агрессивное снижение ставок, приведущее к падению долгосрочных доходностей и ослаблению доллара. При этом золото, по оценке экспертов WGC, способно вырасти в цене на 15–30%, достигнув отметки $5.000–$5.200 и выступив в качестве основного защитного актива для инвесторов.

Менее резкий сценарий, обозначенный как «Небольшое снижение» (Shallow Slip), предполагает смешанные макроэкономические показатели и постепенный переход инвесторов к менее рискованным товарам. В этом случае ФРС будет вынуждена ощутимо снизить ставки, что обеспечит рост цен на золото около 5–15% — до приблизительно $4.200–$4.600 за унцию. Поддержку рынку окажут стратегические закупки со стороны центральных банков, а также новые институциональные покупатели, включая страховые компании и пенсионные фонды в Азии.

«Макроконсенсус» — сценарий, предполагающий умеренный экономический рост в размере 2,7–2,8% и сравнительно небольшие корректировки ставок ФРС — сохранит стоимость золота на стабильном уровне около текущих отметок. Однако эксперты WGC подчеркивают, что именно этот прогноз наиболее уязвим для ошибок, поскольку реальные события часто расходятся с мнением рынка.

Самый оптимистичный для экономики, но негативный для золота, сценарий «Возврат к рефляции» основан на мощном фискальном стимулировании в США, что вызовет рост инфляции и сохранение высоких процентных ставок. В таких условиях повышение доходностей и укрепление доллара снизят привлекательность золота, что приведет к падению котировок на 5–20%, потенциально до $3.200–$3.800.

Особое внимание в докладе уделяется «джокерам» — непредсказуемым факторам, способным существенно изменить динамику рынка. Эксперты Всемирного совета по золоту выделяют роль центральных банков, особенно в развивающихся странах, где серьезное геополитическое напряжение может стимулировать ускорение покупок металла. Кроме того, рост числа событий с «хвостовым риском» — резких и непредвиденных экономических или политических потрясений — будет часто служить драйвером резких скачков цен.

Отдельно отмечается влияние вторичного рынка, где в последние два года золото активно использовалось как обеспечительный инструмент по кредитам, особенно в Индии. Возможное замедление экономики этой страны способно привести к массовому возврату залоговых изделий, что увеличит предложение и окажет давление на цены.