Японская экономика в начале 2026 года показала более уверенный рост, чем ожидал рынок. Согласно предварительным данным правительства, опубликованным во вторник, ВВП страны в первом квартале увеличился на 2,1% в годовом исчислении — заметно выше консенсус-прогноза в 1,7% и значительно быстрее пересмотренного показателя четвёртого квартала 2025 года на уровне 0,8%. В квартальном выражении рост составил 0,5% против ожидавшихся 0,4%.

Локомотивом роста выступило частное потребление — ключевой компонент японской экономики, на который приходится свыше половины ВВП. После стагнации в предыдущем квартале оно прибавило 0,3%. Капитальные расходы также превысили ожидания, хотя и замедлились с 1,4% до 0,3%. Положительный вклад внёс и внешний спрос: экспорт добавил 0,3 процентного пункта к совокупному росту — на фоне ослабления иены и устойчивого зарубежного спроса.

Широкий ценовой индекс ВВП вырос на 3,4% год к году, сохранившись на уровне предыдущего квартала и оставшись заметно выше целевого ориентира Банка Японии в 2%.

Сильная статистика усилила рыночные ожидания очередного повышения ключевой ставки уже в июне. По данным недавнего опроса Reuters, 65% экономистов прогнозируют подъём ставки до 1,0% на ближайшем заседании регулятора. Аналитики ING подтвердили свой базовый сценарий: два повышения на 50 базисных пунктов в совокупности в течение 2026 года — в июне и в четвёртом квартале. В пользу такого шага говорят глубоко отрицательные реальные ставки и потенциал роста заработных плат, которые исторически являются ключевым индикатором для Банка Японии.

Вместе с тем аналитики Capital Economics предостерегают от излишнего оптимизма. По их оценке, рост ВВП может остановиться уже во втором и третьем кварталах — в том числе из-за последствий иранского конфликта, волатильности на энергетических рынках и роста импортных цен. Правительственные меры по сдерживанию цен на нефтепродукты пока удерживают инфляцию в умеренных границах, однако этот эффект, по мнению аналитиков, окажется временным.