Altseason ohne Altseason: Warum einige Tokens steigen, während andere im Schatten bleiben

Einige Altcoins haben in wenigen Monaten mehr als 100 % zugelegt, während andere kaum mit Bitcoin mithalten können oder sogar an Wert verlieren. Indizes zeigen unterschiedliche Grade der Stärkung von Altcoins, aber nicht alle Modelle bestätigen den Beginn einer Altseason. Es gibt eine merkliche Lücke auf dem Kryptomarkt zwischen den Renditen einzelner Token und den Ergebnissen der meisten Vermögenswerte. Warum wird Kapital so ungleichmäßig verteilt, und kann selektives Wachstum als Beginn einer neuen Altseason betrachtet werden?

Zuvor untersuchte The Unum warum die neue Altseason sich von früheren Kryptowährungszyklen unterscheiden könnte. Schauen wir uns nun die tatsächlichen Indikatoren an: Wie viele Altcoins übertreffen Bitcoin, welche Vermögenswerte zeigen die höchsten Renditen, und was verhindert, dass das Wachstum sich auf den gesamten Markt ausbreitet.

Drei Ansichten zur Altseason

Altseason wird allgemein als eine Periode bezeichnet, in der ein erheblicher Teil der alternativen Kryptowährungen Bitcoin in Bezug auf die Renditen übertrifft. Verschiedene Analyseplattformen verwenden jedoch ihre eigenen Auswahlen von Vermögenswerten und Berechnungsmethoden, sodass ihre Bewertungen variieren können.

Am 8. Oktober 2026 stand der Altcoin Season Index von BlockchainCenter bei 53 von 100 Punkten. Laut der Methodik von BlockchainCenter tritt eine Altseason ein, wenn mindestens 75 % der 50 besten berechtigten Kryptowährungen BTC über 90 Tage übertreffen. Stablecoins und Token, die andere Krypto-Assets repräsentieren oder unterstützen, wie WBTC und stETH, werden aus der Berechnung ausgeschlossen.

Ein weiterer Indikator, der CryptoRank Altcoin Season Index, erreichte 63 Punkte im Vergleich zu 41 im Vormonat. Er wird basierend auf den 100 besten berechtigten Kryptowährungen berechnet. Somit zeigen beide Indizes einen Anstieg der Altcoins im Vergleich zu Bitcoin, aber keiner erreicht die festgelegte Altseason-Schwelle.

In der Zwischenzeit analysiert auch CoinMarketCap die 100 besten Vermögenswerte über 90 Tage, während Glassnode eine breitere Auswahl von 250 Kryptowährungen und sein eigenes Altcoin Cycle Signal-Modell verwendet.

Der Unterschied zwischen den Indizes liegt nicht nur in der Anzahl der Vermögenswerte. Die Zusammensetzung der größten Coins ändert sich ständig, sodass unterschiedliche Vermögenswerte mit erheblich unterschiedlicher Liquidität und Volatilität in die Berechnung einbezogen werden.

Der Hauptwiderspruch liegt darin, dass der Markt starke Dynamiken einzelner Token zeigen kann, ohne die allgemeinen Kriterien einer Altseason zu erfüllen. Das Wachstum des Index selbst bedeutet nicht unbedingt, dass Altcoins allgemein an Wert gewinnen; sie könnten einfach langsamer als Bitcoin fallen.

Wer übertrifft wirklich Bitcoin

Unterschiede werden deutlicher, wenn man die Renditen einzelner Vermögenswerte vergleicht. Laut CryptoRank-Daten vom 8. Oktober hat Bitcoin in den letzten 90 Tagen etwa 31,6 % zugelegt, während die Ergebnisse der Altcoins erheblich variierten.

Datenstand: 8. Oktober 2026. Werte sind gerundet. Unterschied zu BTC wird in Prozentpunkten angegeben.

NEAR, Uniswap und Arbitrum zeigen dreistellige Renditen, aber selbst unter den großen Kryptowährungen gibt es keine einheitliche Richtung. Ethereum und Solana übertreffen Bitcoin, während XRP und Dogecoin hinterherhinken.

Dies zeigt, warum es falsch ist, Altseason ausschließlich auf Grundlage der auffälligsten Rallyes zu bewerten. Die Renditen einiger weniger Führer können den Eindruck einer breiten Erholung erwecken, obwohl viele andere Vermögenswerte deutlich bescheidenere Ergebnisse zeigen.

Darüber hinaus bedeutet das Übertreffen von BTC nicht unbedingt einen Kapitalzufluss in alle Altcoins. Um das Ausmaß der Bewegung zu beurteilen, müssen Handelsvolumen, Markttiefe und Kapitalisierung berücksichtigt werden.

Warum Kapital nicht alle erreicht

Der Anstieg einzelner Altcoins geht nicht immer mit einem vergleichbaren Anstieg der Nachfrage nach anderen Kryptowährungen einher. Kapital wird ungleichmäßig auf Vermögenswerte verteilt, und die Preisdynamik hängt nicht nur vom Interesse der Investoren ab, sondern auch von der verfügbaren Liquidität, dem Token-Angebotsvolumen und den Markttrends. Lassen Sie uns betrachten, wie diese Faktoren Unterschiede in den Altcoin-Renditen beeinflussen.

Liquidität wird zu einem der Hauptbeschränkungen

Eine starke Preisbewegung bedeutet nicht immer, dass ein Vermögenswert bedeutende große Trades ohne wesentliche Preisänderungen anziehen kann.

In CoinGeckos Studie vom 30. September 2026 wird die Tiefe der Orderbücher auf acht zentralisierten Plattformen verglichen.

Analysten fanden heraus, dass die Liquidität von Ethereum nahe dem Marktpreis nur 35–45% der vergleichbaren Liquidität von Bitcoin betrug. In der Studie des Vorjahres lag das Verhältnis bei mindestens 60%.

Die Verschlechterung der Solana-Metriken ist noch deutlicher. Im untersuchten Bereich sank die Tiefe der SOL-Gebote auf jeder Seite des Orderbuchs der acht ausgewählten Börsen von etwa 28 Millionen USD im Jahr 2025 auf 20 Millionen USD im Jahr 2026.

Unterdessen zeigte Bitcoin den gegenteiligen Trend. Die aggregierte Markttiefe von BTC auf den acht untersuchten Börsen stieg im Vergleich zu 2025 um fast 50%. Die Medianwerte lagen bei etwa 29 Millionen USD auf der Kaufseite und 37 Millionen USD auf der Verkaufsseite.

Diese Daten bedeuten nicht, dass Investoren Altcoins vollständig verlassen. Sie zeigen jedoch, dass sich die Handelsbedingungen für große digitale Vermögenswerte ungleichmäßig ändern. Selbst ein signifikanter Preisanstieg kann von begrenzter Liquidität begleitet sein, was das Risiko von Slippage bei großen Trades erhöht.

Token-Angebot wächst weiter

Ein weiterer Faktor ist die Zunahme der Anzahl von Kryptowährungen, die um die Aufmerksamkeit der Investoren konkurrieren.

Laut CoinGecko's Forschung vom 17. Juni 2026 stieg die Anzahl der verfolgten Token in der DeFi-Kategorie von 549 im Januar 2024 auf 2.328 bis Mai 2026. Im KI-Segment stieg die Anzahl der Vermögenswerte von 145 auf 1.798, und in der Kategorie der tokenisierten realen Vermögenswerte (RWA) von 64 auf 1.282.

Die Erweiterung des Angebots senkt nicht unbedingt die Preise. Neue Projekte konkurrieren jedoch mit bestehenden um Liquidität, Nutzer und Investitionsnachfrage.

Zusätzlicher Druck kann durch Token-Freigaben entstehen. Wenn zuvor gesperrte Token in Umlauf kommen, erhöht sich das Volumen der potenziell zum Verkauf stehenden Vermögenswerte. Die Konsequenzen hängen vom Volumen der Freigabe, dem Verhalten der Inhaber und dem Stand der Nachfrage ab. Daher bedeutet eine Zunahme der verfügbaren Token nicht, dass Nachfrage und Liquidität in vergleichbarem Maße steigen werden.

Nachfrageverschiebungen zwischen Sektoren

Selektivität ist auch im Handelsgeschehen bemerkbar. In CoinGecko's Bericht über KuCoin für das erste Halbjahr 2026 sank der Anteil von BTC und ETH am Volumen der 18 meistgehandelten Spot-Paare von 74,3% auf 45,2% bis Ende Juni.

Gleichzeitig zeigten die 15 profitabelsten Spot-Vermögenswerte auf der Plattform im ersten Halbjahr ein Wachstum von über 100%, wobei die Führer Token im Zusammenhang mit DeFi und künstlicher Intelligenz waren.

Dies ist ein Beispiel für eine aktive Nachfrageverschiebung, beweist jedoch nicht, dass ähnliche Dynamiken auf anderen Kryptobörsen beobachtet werden. Die Ergebnisse einer bestimmten Plattform hängen von ihrem Publikum, den verfügbaren Handelspaaren und den Listungsmerkmalen ab.

Die Marktwahl beeinflusst auch den Ansatz zum Handel mit Altcoins. Anstatt sich auf das allgemeine Wachstum von Kryptowährungen zu verlassen, müssen die Teilnehmer einzelne Vermögenswerte analysieren und Veränderungen in der Nachfrage zwischen den Sektoren verfolgen. Handelsplattformen, einschließlich Tradex, können genutzt werden, um auf die dort verfügbaren Tools zuzugreifen, aber Handelsbedingungen und damit verbundene Risiken erfordern eine unabhängige Bewertung.

Wie man eine vollständige Altseason von einer selektiven Rallye unterscheidet

Da Indizes relative Renditen zeigen, müssen sie mit anderen Marktsignalen verglichen werden. Für eine umfassende Marktbewertung ist es nützlich, fünf Indikatoren zu vergleichen:

Jeder Indikator hat jedoch Einschränkungen. Beispielsweise kann ein Rückgang der Bitcoin-Dominanz auf eine Zunahme der Stablecoin-Kapitalisierung zurückzuführen sein, und ein Anstieg von TOTAL3 kann aus dem Preisanstieg einiger weniger großer Token resultieren.

Daher liegt die Bedeutung nicht in einem einzelnen Indexwert, sondern in der Konvergenz mehrerer Signale. Wenn mehr Altcoins beginnen, BTC zu übertreffen, ihre kombinierte Kapitalisierung steigt und Liquidität und Handelsaktivität gleichzeitig zunehmen, gibt es überzeugendere Gründe, von einer breiten Altseason zu sprechen.

Altseason könnte da sein, aber nicht für jeden

Daten von Oktober 2026 zeigen ein gemischtes Bild. Einige Altcoins übertreffen Bitcoin deutlich, Indizes verzeichnen stärkere Positionen, aber die allgemein akzeptierte Altseason-Schwelle wurde noch nicht erreicht.

Gleichzeitig zeigen Studien zu Liquidität und Handelsaktivität signifikante Unterschiede zwischen Vermögenswerten und Plattformen. Dies stimmt mit der Hypothese einer selektiveren Nachfrageverteilung überein, beweist jedoch nicht, dass eine breite Altseason in der Zukunft unmöglich ist.

Die weitere Entwicklung des Marktes hängt davon ab, ob das Wachstum sich auf eine größere Anzahl von liquiden Kryptowährungen ausbreiten wird oder weiterhin auf einzelne Projekte konzentriert bleibt. Daher ist die Hauptfrage jetzt nicht nur, wann die Altseason beginnen wird, sondern auch, wie viele Token tatsächlich daran teilnehmen können.