Die Stablecoin-Reserven von Binance sind auf 41,6 Milliarden Dollar gefallen und markieren damit ein Jahrestief. Seit April haben 6,3 Milliarden Dollar die Plattform verlassen, wodurch dem Kryptomarkt frische Mittel für Käufe entzogen wurden.
Die Preise sind jedoch nicht eingebrochen: BTC wird um 83.350 Dollar gehandelt, etwa 4 % unter dem September-Hoch. Es steht jedoch weniger Bargeld zur Verfügung, um es weiter nach oben zu treiben.
Der Höchststand der ERC-20-Stablecoin-Reserven von Binance lag Ende November 2025 bei etwa 51 Milliarden Dollar, laut Daten von CryptoQuant-Analyst Darkfost. Seitdem sind etwa 9 Milliarden Dollar verloren gegangen, wodurch das Guthaben auf das Niveau von Anfang Oktober 2025 zurückgekehrt ist. Der Anstieg im Frühjahr auf etwa 48 Milliarden Dollar Anfang Mai wurde vollständig umgekehrt. Die 90-Tage-Änderung der Stablecoin-Kapitalisierung auf Binance bleibt negativ bei −4,7 %. Dies ist milder als der Rückgang im Februar-März, als die Zahl unter −15 % fiel und BTC von ~95.000 Dollar auf die mittleren 60.000 Dollar fiel.
Die Konzentration erhöht das Risiko: Binance hält mehr als 70 % aller Stablecoin-Reserven auf Börsen.
Der Abfluss beschränkt sich nicht nur auf Binance: Seit April hat Coinbase Advanced 2,5 Milliarden Dollar verloren, OKX 2,4 Milliarden Dollar und Bybit 2,3 Milliarden Dollar. Zusammen haben die vier Plattformen etwa 13,5 Milliarden Dollar verloren. Die Daten decken nur ERC-20 ab, sodass der gesamte Abfluss größer sein könnte. USDT hat seit April etwa 183 Milliarden Dollar gehalten, während USDC von 78 Milliarden Dollar auf 72 Milliarden Dollar gesunken ist.
Ein CryptoQuant-Diagramm zeigt eine Divergenz: BTC stieg um mehr als 30 % vom August-Tief auf 86.597 Dollar am 22. September, während die Binance-Reserven weiter fielen. Der Preis stieg ohne frisches Geld auf den Börsen – gestützt auf bestehende Inhaber und Hebelwirkung, was die Bewegung fragil macht. Die Fragilität ist bereits sichtbar: BTC hat etwa 4 % abgegeben und Ethereum ist etwa 11 % von seinem 2.775-Dollar-Hoch gefallen.
Die Handelsaktivität schwächt sich ab: Das durchschnittliche tägliche BTC-Volumen ist von 38,6 Milliarden Dollar im April auf 28,2 Milliarden Dollar im Oktober um 27 % gesunken. Die Finanzierungsraten für BTC-Perpetual-Futures auf Binance und Bybit bleiben bei einem neutralen Basiswert von 0,01 %.
Darkfost bietet zwei Erklärungen: Börsen reduzieren Reserven aufgrund schwacher Nachfrage oder Inhaber haben Mittel auf Ertragsplattformen verschoben. Das Ergebnis ist dasselbe: Ohne neue Stablecoins fehlen den Käufern die Mittel, um Ausbrüche zu verteidigen. Das entscheidende Signal ist eine Umkehrung der 90-Tage-Änderung auf Binance über Null. Bis dahin werden Rallyes auf Positionierung statt auf neuem Kapital beruhen. Der Abfluss zeigt auch, wie stark die Preisgestaltung von Kryptowährungen von wenigen zentralisierten Plattformen abhängt.
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