BlackRock treibt die Tokenisierung voran und untersucht, ob tokenisierte Fondsanteile als Sicherheiten in der traditionellen Finanzwelt dienen können. Seit seiner Einführung im Jahr 2024 ist der tokenisierte Geldmarktfonds BUIDL auf etwa 2,3 Milliarden Dollar gewachsen. Solche Fonds werden bereits als Sicherheiten in den digitalen Asset-Märkten genutzt, sagte Dan Meili, der das Bargeldgeschäft von BlackRock in der Asien-Pazifik-Region leitet. Der nächste Schritt besteht darin, dies mit dem Finanzierungs- und Margensystem der Wall Street zu verbinden, wo traditionelle Geldmarktfonds bereits Handelspositionen unterstützen.
Die Tokenisierung ändert die "Schienen", auf denen sich Eigentumsrechte bewegen, nicht das, was der Fonds hält. Tokenanteile könnten zwischen zugelassenen Investoren ohne vorherige Barauszahlung übertragen werden – was möglicherweise Institutionen ermöglicht, Geld im Fonds zu belassen, während sie Rechte übertragen oder die Position verpfänden. Allerdings bedeuten 24/7-Übertragungen nicht 24/7-Rücknahmen: Eigentum kann innerhalb des Netzwerks bewegt werden, während Rücknahmen den Fondsbedingungen und operativen Vereinbarungen unterliegen.
Für die Anwendung in der traditionellen Finanzwelt müssen Banken Instrumente als Sicherheiten akzeptieren, die Infrastruktur muss sie unterstützen, und die Regulierung muss rechtliche Sicherheit gewährleisten. Der IWF hat fragmentierte Plattformen, rechtliche Unsicherheit und Konnektivitätsprobleme mit bestehender Infrastruktur als Sektorprobleme genannt. Die International Swaps and Derivatives Association (ISDA) verwies auf Verwahr- und Trennungsschemata, Kapital- und Margenregime, grenzüberschreitende Anerkennung und rechtliche Sicherheit als Themen, die Industriestandards erfordern. Der Leiter der Vereinigung, Scott O'Malia, bezeichnete dies als notwendig, damit tokenisierte Vermögenswerte in die traditionelle Finanzwelt eintreten können.
Frühe Nutzer von BUIDL kamen hauptsächlich aus dem Kryptomarkt, einschließlich Stablecoin-Inhabern, die Renditen suchen, so Nikhil Sharma, Direktor für digitale Vermögenswerte bei BlackRock. Der Übergang zu konventionellen Märkten erfordert ein anderes Netzwerk von Gegenparteien und operative Vereinbarungen.
Der unmittelbare Fokus liegt auf der Adoptionsschicht: Anerkennung durch Banken, Infrastrukturkompatibilität und Regeln für Verwahrung, Margen und grenzüberschreitende Regime. Solange diese Elemente nicht vorhanden sind, bleiben tokenisierte Fondsanteile ein funktionierendes Sicherungsinstrument in den digitalen Asset-Märkten und ein Angebot für die traditionelle Finanzwelt.
Das Material dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keinen finanziellen Rat oder Empfehlung dar.
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