Chinas KI-Markt verlor 480 Milliarden Dollar bei Rekordausgaben der Branche

Der chinesische Aktienmarkt für Unternehmen im Bereich der künstlichen Intelligenz hat in weniger als vier Monaten etwa 480 Milliarden Dollar an Kapitalisierung verloren. Laut Reuters vom 26. Oktober 2026 ist der STAR 50 Index seit seinem Höchststand im Juli um 40 % gesunken. Die Korrektur erfolgt vor dem Hintergrund des anhaltenden Wachstums globaler Investitionen in KI, aber die Finanzergebnisse der größten Akteure der Branche weichen zunehmend voneinander ab.

Zu den am stärksten betroffenen Unternehmen gehörten die Halbleiterhersteller MetaX Integrated Circuits und Moore Threads Technology. Nach einem starken Anstieg der Aktienkurse nach ihrem Börsengang im Jahr 2025 haben ihre Aktien im Vergleich zu den Sommerhöchstständen etwa die Hälfte ihres Wertes verloren.

Marktteilnehmer führen den Rückgang in erster Linie auf hohe Unternehmensbewertungen und Bedenken hinsichtlich der zukünftigen Nachfrage nach KI-Ausrüstung zurück. Selbst nach der Korrektur wurde der STAR 50 Index mit einem KGV von etwa 100 gehandelt, was das Verhältnis von Aktienkurs zu Jahresgewinn widerspiegelt. Zum Vergleich: Der amerikanische Nasdaq 100 hatte einen Wert von etwa 30.

Laut Hong Hao, geschäftsführender Partner bei Lotus Asset Management, könnte der Marktrückgang neue Börsengänge von Technologieunternehmen behindern.

Speicherhersteller halten hohe Gewinne

Vor dem Hintergrund der chinesischen Korrektur meldete das südkoreanische Unternehmen SK Hynix, einer der größten Lieferanten von Hochgeschwindigkeits-HBM-Speichern für KI-Beschleuniger, Rekordergebnisse für das Quartal.

Der Umsatz des Unternehmens im dritten Quartal 2026 erreichte 104,6 Billionen Won (etwa 78,1 Milliarden Dollar), ein Anstieg von 32 % im Vergleich zum Vorquartal. Der Betriebsgewinn belief sich auf 83,3 Billionen Won (etwa 62,1 Milliarden Dollar) bei einer operativen Marge von 80 %.

Das Wachstum der Nachfrage nach Halbleitern spiegelt sich auch in der südkoreanischen Wirtschaft wider. Laut dem Handelsministerium des Landes stiegen die Exporte im Oktober um 93,7 % auf 115,28 Milliarden Dollar. Die Halbleiterlieferungen stiegen um 259,4 % auf 56,44 Milliarden Dollar. Teilweise werden solche hohen Raten durch Unterschiede in der Anzahl der Arbeitstage im Vergleich zum Vorjahr erklärt.

KI-Entwickler stehen vor steigenden Kosten

Amerikanische Technologieunternehmen zeigen eine andere Seite des Investitionsbooms. Alphabet, die Muttergesellschaft von Google, steigerte ihren Umsatz im dritten Quartal um 25 % auf 127,6 Milliarden Dollar, erfüllte jedoch nicht die Erwartungen der Analysten. Nach der Veröffentlichung des Berichts fielen die Aktien um 12,3 %.

Eine komplexe Kostenstruktur ist auch charakteristisch für Anthropic, den Entwickler der KI-Modelle Claude. Laut aktualisierten Dokumenten für den Börsengang am 2. November erreichte der Umsatz des Unternehmens im dritten Quartal 16,96 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 47 % im Quartal. Anthropic verzeichnete jedoch einen Betriebsverlust von 567 Millionen Dollar nach einem Gewinn von 974 Millionen Dollar im Vorquartal.

Zusätzliche Risiken bestehen in langfristigen Verpflichtungen für die Recheninfrastruktur. In den Dokumenten gab Anthropic Verträge über Kapazitätsbeschaffung und Leasing in Höhe von insgesamt etwa 895,4 Milliarden Dollar bekannt, die über mehrere Jahre berechnet wurden.

Unterschiede in den Finanzergebnissen der Unternehmen zeigen, dass die hohe Nachfrage nach KI noch nicht allen Branchenakteuren gleiche Rentabilität bietet. Gerätehersteller erzielen Einnahmen aus aktuellen Aufträgen, während Modellentwickler und große Technologieunternehmen weiterhin in Infrastruktur investieren, deren Amortisation von weiterem Wachstum der Nachfrage nach KI-Diensten abhängt.