CoreWeaves Schulden sorgen für Kontroversen über die Blase im privaten Kreditmarkt

Die Aktien des KI-Cloud-Anbieters CoreWeave fielen am Mittwoch um 15,46 % und im nachbörslichen Handel um weitere 5,62 %, nachdem der Risikoinvestor Chamath Palihapitiya auf X ein Diagramm veröffentlichte, das die Anleiherendite von CoreWeave bei 15 % zeigt. Dies deutet darauf hin, dass Investoren eine hohe Prämie für das Risiko der Schuldenhaltung verlangen. "Schafft die KI-Entwicklung eine Blase im privaten Kreditmarkt?" fragte Palihapitiya. Am Donnerstag erholten sich die Aktien leicht.

Gleichzeitig veröffentlichte die Financial Times ein Interview mit CoreWeave-Mitbegründer und CFO Brannin McBee: Er möchte noch mehr von Versicherungsunternehmen leihen. Der Zugang des Versicherungssektors zu Kapital ist "unbegrenzt", sagte er.

Die Schuldenlast von CoreWeave hat zuvor Kontroversen ausgelöst: Im Jahr 2025 nannte eine Analyse von Fortune das Unternehmen ein potenzielles "Epizentrum eines zukünftigen KI-Finanzcrashs". Das Thema der Schulden von KI-Unternehmen kam auch auf, nachdem Oracle höhere Gewalt in seinen Beziehungen zu Blue Owl, einem Entwickler eines großen Rechenzentrums in New Mexico, geltend machte: Es gibt Bedenken, dass die Einrichtung bis 2028 nicht startbereit sein wird. Gartner schätzt, dass bis 2030 80 % der Neo-Cloud-Anbieter den unabhängigen Betrieb einstellen werden, da die Einnahmen die Ausgaben nicht decken werden.

Kritiker irren sich, sagt Evan Schlossman von Neostellar Capital Corp.—ein öffentlicher Risikofonds, der Privatanlegern Zugang zu Startkapital vor dem Börsengang bietet. Neostellar kaufte 2024 einen Anteil an CoreWeave für 25 Millionen Dollar und verkaufte 40 % dieses Anteils im zweiten Quartal 2025 mit einem Gewinn von 15 Millionen Dollar.

In seinem Bericht für das zweite Quartal listete CoreWeave Betriebsmietverpflichtungen in Höhe von 16,3 Milliarden Dollar und Gesamtschulden von 35,6 Milliarden Dollar auf. Der Umsatz für das Quartal betrug 4,6 Milliarden Dollar, die Betriebsausgaben überstiegen die Verkäufe, und der Nettoverlust betrug 1,4 Milliarden Dollar. Wie wird ein Unternehmen ohne Gewinn 52 Milliarden Dollar an Schulden und Leasingverpflichtungen zurückzahlen? Die Antwort sind 103,7 Milliarden Dollar an verbleibenden Leistungsverpflichtungen (RPO), von denen 41 % bis 2028 fällig sind.