Mizuho: KI-Agenten schaffen ein Risiko von bis zu 20% Umsatzverlust für Circle

Mizuho hat das Kursziel für die Circle Internet Group von 45 auf 43 US-Dollar gesenkt und eine Underperform-Bewertung beibehalten. Die Bank warnt davor, dass KI-Assistenten ein "erhebliches Risiko" für die mittelfristigen Einnahmen des Unternehmens darstellen. Die Aktien von Circle schlossen am Montag um 7 % niedriger bei 79,84 US-Dollar; Mizhuhos Kursziel impliziert einen Rückgang von etwa 46 % von diesem Niveau.

"Wir glauben, dass KI-Assistenten ein erhebliches Risiko für die mittelfristigen Einnahmen von Circle darstellen", schrieben Analysten in einem Bericht am Montag.

Was sich für USDC ändern wird

Mizuho schätzt, dass die breitere Einführung von KI-Agenten die Kapitalisierung von USDC um 4–9 Milliarden US-Dollar reduzieren und die Einnahmen von Circle aus Reserven verringern könnte. Die Bank weist auf ein Risiko eines Rückgangs der Einnahmen aus Reserven um 10–20 % mittelfristig hin, da Agenten USDC-Inhaber zu profitableren Fiat-Alternativen oder anderen Plattformen leiten.

Mizuhos Simulation zeigte, dass KI-Agenten, einschließlich Muse, wahrscheinlich empfehlen werden, sich von USDC zugunsten profitablerer, FDIC-versicherter Fiat-Alternativen wie SoFi-Sparkonten zu entfernen. Selbst wenn Nutzer auf Kryptowährung bestehen, bevorzugen Agenten laut dem Bericht "andere Plattformen", anstatt USDC direkt im Circle-Ökosystem zu speichern.

Im zweiten Quartal wurden etwa 17 % der USDC auf der Circle-Plattform gespeichert, wo Inhaber keine Erträge erzielten, 30 % auf Coinbase und die restlichen 53 % auf anderen Plattformen. In einem Szenario schnellerer KI-Einführung prognostiziert Mizuho eine Verschiebung von etwa 7 Milliarden US-Dollar zu Fiat-Produkten und weitere 2 Milliarden US-Dollar zu profitableren Stablecoins: Die Kapitalisierung von USDC wird auf 9 Milliarden US-Dollar schrumpfen und die Einnahmen von Circle aus Reserven um 18 % sinken.

Gesenkte Prognosen

Analysten senkten auch die Prognose für das durchschnittliche Volumen von USDC im Umlauf für 2027 auf 101 Milliarden US-Dollar von 108 Milliarden US-Dollar bei breiterer KI-Einführung. Dies reduziert die Einnahmenprognose aus Reserven um 5 % auf 4,1 Milliarden US-Dollar von 4,3 Milliarden US-Dollar. Die angepasste EBITDA-Prognose wird um etwa 5 % auf 603 Millionen US-Dollar von 635 Millionen US-Dollar gesenkt.

Anfang dieses Monats berichtete Circle über Einnahmen von etwa 1,4 Milliarden US-Dollar für das erste Halbjahr 2026 und dass es etwa 7 Cent Nettogewinn für jeden Dollar Umsatz beibehält. In der ersten Jahreshälfte führte USDC über 36 Billionen US-Dollar an On-Chain-Volumen durch. Bis Juni machte USDC etwa 77 % des globalen Stablecoin-Transaktionsvolumens aus, verglichen mit 60 % im Vorjahr, laut Circles Blog vom 16. Oktober. Im zweiten Quartal 2026 machten die Einnahmen aus Reserven 95,2 % der Gesamteinnahmen des Unternehmens aus.

Dies ist nicht der erste Angriff von Mizuho auf Circle: Die Bank bemerkte bereits im Juli 2026 wettbewerbsbedingte Bedrohungen für den Emittenten.

Für USDC-Inhaber ist Mizuhos Schätzung einer Reduzierung der Kapitalisierung um 4–9 Milliarden US-Dollar eine Nachfrageprognose, keine Warnung über die Deckung des Tokens: Es geht darum, wie viele Menschen sich entscheiden werden, USDC zu halten, nicht darum, ob jede Münze einlösbar bleibt. Der Q3-Bericht von Circle wird am 4. November erwartet.