Unternehmen geben Hunderte von Milliarden für KI aus, doch die Gewinne wachsen nicht

Die Ergebnisse der großen Tech-Unternehmen in dieser Woche konnten die Investoren nicht beruhigen. Das Kerngeschäft der amerikanischen Tech-Giganten – Werbung, Verbraucher- und Einzelhandelssektoren, die in diesem Jahr etwa 750 Milliarden Dollar an KI-Ausgaben unterstützen – hat begonnen, sich zu verlangsamen. In einigen Fällen wird es von der Technologie untergraben, auf die die Unternehmen setzen.

Alphabet berichtete, dass die Werbung in der Suche und anderen Kanälen, die etwa die Hälfte des Umsatzes ausmacht, das langsamste Wachstum in fünf Quartalen verzeichnete. Amazon meldete am Vortag eine Verlangsamung im E-Commerce und in der Werbung. Auch Microsoft und Meta enttäuschten die Investoren. Apple, das wenig in KI investiert hat, war in Bezug auf die Dynamik ein klarer Außenseiter. Unternehmen geben beispiellose Schuldenvolumina aus, verkaufen Aktien und übernehmen Verpflichtungen in Billionenhöhe, um die KI-Infrastruktur zu finanzieren.

Der Nasdaq 100 ist im Monat um 3,3 % gefallen, während der gleichgewichtete S&P 500 um 5,7 % gestiegen ist – die größte Divergenz seit 2002. Der Rückgang der Alphabet-Aktien löschte an einem Tag fast 500 Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung aus. "Der Markt kratzt sich am Kopf – wie wird sich das alles auszahlen?" sagte Dan Morgan von Synovus Trust.

Die US-Index-Futures fallen, da schwache Berichte den Abfluss aus Tech-Aktien beschleunigen. Intel ist um 25 % gefallen nach einer Prognose unter den Erwartungen, Amazon ist um 6,6 % gefallen. Krypto-Aktien sanken nach dem Binance-Hack von 6,3 Milliarden Dollar: Strategy −5,0 %, Robinhood −5,7 %, MARA −4,7 %. Reddit fiel um 24 % aufgrund schwacher DAU und Prognose.

Anleihen

10-jährige US-Staatsanleihen erreichten fast 5,4 % – den höchsten Stand seit 2002, japanische 3,14 %. Globale Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 10+ Jahren erzielten im Oktober 2,2 % – der erste Monat seit Februar, in dem langfristige Anleihen besser abschnitten als kurzfristige. Skeptiker erinnern: Energieinflation, Straffung der Politik und Verschlechterung der öffentlichen Finanzen sind nicht verschwunden – es ist nur so, dass der Preis für Risiko attraktiver geworden ist.