Im November 2026 wird Webull Bitcoin-Kontrakte und individuelle Kryptowährungs-Perpetual-Futures für qualifizierte Kunden in den USA einführen. Das Unternehmen zielt darauf ab, Händlern eine regulierte Alternative zu Offshore-Plattformen zu bieten. Laut Webull wird ein breiterer Zugang innerhalb weniger Monate verfügbar sein. Die Hauptfrage ist, ob der Broker Händler aus ausländischen Märkten und dezentralen Börsen anziehen kann.
Perpetual-Kontrakte haben kein Verfallsdatum, und der Finanzierungsprozess passt die Preise an die Marktbedingungen an. Hebelwirkung kann zur erzwungenen Liquidation von Positionen führen. Webull wird Kontrakte auf KalshiEX anbieten und diese über Kalshi Klear abwickeln. Am 29. Mai genehmigte die CFTC den Kalshi Bitcoin BTCPERP-Kontrakt und stellte fest, dass andere Vermögenswerte separat betrachtet werden.
Der Markt ist enorm. CryptoQuant berichtete, dass Binance im Jahr 2025 Perpetual-Kontrakte im Wert von etwa 25 Billionen Dollar abgewickelt hat – ein Anstieg von 20 %. Eine Studie der Stanford- und Columbia-Universitäten schätzte das globale Volumen auf 61,7 Billionen Dollar, während CoinGecko es auf 85,3 Billionen Dollar schätzte. Die Methoden unterscheiden sich, daher sind die Zahlen nicht additiv. Das offene Interesse an Perpetual-Futures stieg im dritten Quartal um 40,6 % und überstieg 100 Milliarden Dollar, während die zentrale Spot-Aktivität um 14,2 % zurückging.
Der Rechtsstreit ist noch nicht beendet. Am 18. Juni reichte CME eine Klage gegen die CFTC ein und bestand darauf, dass Kontrakte ohne Verfallsdatum Swaps und keine Futures sind. Dies betrifft Margenregeln, Registrierung und Besteuerung. Am 16. Oktober bat die CFTC das Gericht, die Klage abzuweisen, mit der Begründung, dass CME keinen unmittelbaren Schaden für den Wettbewerb nachgewiesen habe. Selbst wenn die Klage abgewiesen wird, bleibt die grundlegende Frage der Klassifizierung von Perpetual-Futures ungelöst.
CME-Chef Terry Duffy warnte, dass ein Hebel von 50:1 und automatische Liquidation erhebliche Verluste für Händler verursachen könnten. Ein weiteres Problem ist die Aufsicht: Laut einer "BIR"-Studie veröffentlichen viele MCIs keine Finanzberichte, was es schwierig macht, ihren Zustand und ihre Risiken zu beurteilen.
Die Kosten sind bereits offensichtlich. Laut Hyperliquid verloren Einzelhändler in 15 Monaten 1,11 Milliarden Dollar, während Market Maker 208 Millionen Dollar verdienten; allein die Gebühren machten 725 Millionen Dollar dieser Verluste aus. Forscher berichteten auch von der Liquidation von Krypto-Derivaten im Wert von etwa 150 Milliarden Dollar im Jahr 2025, darunter mehr als 19 Milliarden Dollar allein am 10. Oktober.
Nach dem Start im November wird die Aufmerksamkeit darauf gerichtet sein, wie viele Händler beitreten, ob der Service ausreichend Liquidität anzieht und wie sich seine Kosten und Verluste im Einzelhandel im Vergleich zu Offshore-Plattformen verhalten. Der regulierte Start könnte den Wettbewerb verändern, wird aber den Handel mit Hebelwirkung nicht weniger riskant machen.
Das Material dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keinen finanziellen Rat oder Empfehlung dar.
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