Celo übertrifft Base und hinterfragt den Hauptindikator für den Erfolg von Blockchain

Wie Celo Base mit deutlich geringerer Liquidität übertraf

Laut der Analyseplattform growthepie verzeichnete das Celo-Netzwerk in den 30 Tagen bis zum 25. Oktober 2026 21 Millionen Stablecoin-Transaktionen im Vergleich zu 11,59 Millionen bei Base. Somit verarbeitete Celo 81 % mehr Transaktionen, wobei dieser Vorteil über mehrere Wochen hinweg anhielt.

In den letzten sieben Tagen registrierte Celo 4,84 Millionen Transaktionen im Vergleich zu 3,03 Millionen bei Base, und in den letzten 24 Stunden — 671.900 gegenüber 355.700. Diese Führung von Celo in dieser Metrik wurde bereits früher beobachtet, sodass die Oktober-Statistiken die Stabilität der Diskrepanz bestätigen, anstatt auf eine plötzliche Änderung der Führung hinzudeuten.

Die Verteilung des Kapitals zwischen den Netzwerken sieht völlig anders aus. Der Wert der in Base platzierten Stablecoins erreichte am 25. Oktober 4,94 Milliarden Dollar. Der letzte bestätigte Wert für Celo am 24. Oktober betrug 153,16 Millionen Dollar. Somit hielt Base etwa 32-mal mehr Kapital, ausgedrückt in Stablecoins.

Quelle: growthepie, Datenstand 25. Oktober 2026, außer für den Stablecoin-Wert von Celo am 24. Oktober. Die Anzahl der Vermögenswerte wird durch die Klassifizierung der Plattform bestimmt und kann von den Zahlen anderer Aggregatoren abweichen. Die Werte für 7 und 30 Tage werden als rollierende Summen dargestellt.

Die Diskrepanz wird durch Unterschiede zwischen Liquidität und Transaktionsaktivität erklärt. Die Kapitalisierung von Stablecoins im Netzwerk spiegelt den Wert der darin gehaltenen Vermögenswerte wider, zeigt jedoch nicht, wie häufig sie für Transfers verwendet werden. Diese Metrik sollte nicht mit TVL verwechselt werden, das den Wert der in DeFi-Protokollen gesperrten Vermögenswerte charakterisiert.

Die Anzahl der Transfers spiegelt jedoch auch nicht die gesamte wirtschaftliche Aktivität wider. Für eine grundlegende Bewertung ist es notwendig, das monetäre Volumen der Transaktionen, die Anzahl der Nutzer, die Gebühren und die Art der Anwendungen, die die Nachfrage antreiben, zu berücksichtigen.

Warum Celo-Nutzer so aktiv Stablecoins transferieren

Die Unterschiede zwischen den Netzwerken sind größtenteils auf ihre Spezialisierung zurückzuführen. Die Celo-Blockchain wurde ursprünglich als mobile Infrastruktur für erschwingliche Finanzdienstleistungen entwickelt und behielt auch nach dem Übergang zu Ethereum Layer 2 im Jahr 2025 ihren Fokus auf alltägliche Zahlungen bei.

Eine der wichtigsten Anwendungen im Ökosystem wurde Opera MiniPay — eine Kryptowährungs-Wallet, die das Speichern und Übertragen digitaler Dollar sowie die Nutzung integrierter Finanzdienstleistungen ermöglicht.

Im MiniPay-Bericht für Q3 2026, veröffentlicht am 20. Oktober, enthüllte das Team gesammelte Metriken seit der Produkteinführung:

• Mehr als 20 Millionen Wallet-Aktivierungen.

• Über 600 Millionen verarbeitete Transaktionen.

• Mehr als 2,3 Milliarden US-Dollar im gesamten verarbeiteten Volumen.

• Präsenz in mehr als 70 Ländern und 77 aktive Mini-Apps.

Dies sind die Metriken der Anwendung für ihre gesamte Existenz, nicht nur die Statistiken der Stablecoin-Transfers für das Quartal. Wallet-Aktivierungen sind auch nicht gleichbedeutend mit der Anzahl der eindeutigen Nutzer.

Nichtsdestotrotz zeigt der Bericht, welche Nutzungsszenarien sich im Ökosystem entwickeln. MiniPay bietet Zugang zu internationalen Überweisungen, Zahlungskarten, dem Kauf digitaler Vermögenswerte und Abrechnungen in nationalen Währungen. Zum Beispiel ermöglicht die integrierte Sonny Pay-Anwendung Einkäufe über unterstützte lokale QR-Zahlungssysteme in den Philippinen, Vietnam, Brasilien, Argentinien und Peru.

Ein zusätzlicher Vorteil von Celo ist der Fee Abstraction-Mechanismus, der das Bezahlen von Netzwerkgebühren mit Stablecoins, einschließlich USDT und USDC, ermöglicht. Nutzer müssen nicht im Voraus CELO für jede Operation kaufen, was die Nutzung der Zahlungsinfrastruktur vereinfacht.

Der bedeutende Beitrag von MiniPay zur On-Chain-Aktivität wird auch durch die growthepie-Forschung, veröffentlicht im März 2026, bestätigt. Zu diesem Zeitpunkt machte die Anwendung etwa 45 % aller Transaktionen und 93 % des Stablecoin-Flusses in Celo aus. Diese historischen Werte können nicht automatisch auf Oktober übertragen werden, aber sie zeigen, wie stark die Netzwerkaktivität von einem einzigen Nutzerprodukt abhängt.

Es ist auch notwendig, Anreizprogramme zu berücksichtigen. Laut dem Opera-Bericht wurden im dritten Quartal etwa 386.000 CELO an die Browser-Nutzer des Unternehmens im Rahmen des Belohnungsprogramms verteilt. Zusätzlich ermutigt MiniPay Boost dazu, USDT zu halten und die Wallet zu nutzen.

Solche Mechanismen können die Transaktionsaktivität unterstützen, daher ist es wichtig, zur Bewertung der organischen Nachfrage festzustellen, wie viele Nutzer weiterhin Transaktionen ohne zusätzliche Anreize durchführen. Die Existenz von Belohnungen beweist nicht das künstliche Wachstum, erfordert jedoch die Berücksichtigung ihres Einflusses auf die Statistiken.

Warum Milliarden von Dollar in Base nicht die Führungsrolle bei Überweisungen sicherten

Eine hohe Anzahl von Stablecoin-Transfers in Celo bedeutet nicht, dass Base in der Gesamtaktivität hinterherhinkt. Im Gegenteil, das Base-Netzwerk bleibt eines der am stärksten ausgelasteten in Ethereum L2.

Laut growthepie-Statistiken verarbeitete Base am 25. Oktober etwa 7,53 Millionen Transaktionen pro Tag und belegte damit den ersten Platz unter den verfolgten Second-Layer-Netzwerken nach diesem Kriterium.

Base bedient ein breiteres Ökosystem von Anwendungen, einschließlich dezentraler Börsen, Kreditprotokollen, Token-Handel und anderer Finanzdienstleistungen. In einem solchen Modell werden Stablecoins nicht nur für Zahlungen, sondern auch als Sicherheit, Abrechnungsvermögen und Liquiditätsquelle verwendet.

Zum Beispiel kann USDC in ein Kreditprotokoll eingebracht werden und offene Positionen über einen längeren Zeitraum bereitstellen. Währenddessen erfüllt das Kapital weiterhin eine wirtschaftliche Funktion, selbst wenn die Anzahl der Überweisungen relativ gering ist.

Die Liquiditätsinfrastruktur entwickelt sich ebenfalls weiter. Wie UNUM berichtete, führte Uniswap im Oktober Aggregator Hooks ein, um den Zugang zu Liquidität von externen Plattformen, einschließlich in Base, zu erweitern.

Ein weiteres Unterscheidungsmerkmal sind aktive Adressen. Früher schrieb UNUM, dass am 22. Oktober ihre Anzahl in Base um fast 50 % gestiegen ist, obwohl die Anzahl der Transaktionen und die gezahlten Gebühren gesunken sind.

Dieses Beispiel zeigt, warum das Wachstum aktiver Adressen nicht automatisch als Erweiterung der realen Zielgruppe angesehen werden kann. Eine Person kann mehrere Wallets verwalten, und Anreizprogramme können vorübergehend die Anzahl der genutzten Adressen erhöhen.

Folglich führt Celo in einer bestimmten Kategorie von Operationen, während Base den Vorteil in der Gesamtanzahl der Transaktionen und dem Wert der platzierten Stablecoins beibehält. Für einen objektiven Vergleich ist es notwendig, Unterschiede in der Struktur der Nachfrage zu berücksichtigen.

Können Millionen von Überweisungen als echte Zahlungen angesehen werden

Eine große Anzahl von Stablecoin-Operationen beweist nicht, dass Nutzer Millionen Mal für Waren bezahlt oder Geld an andere gesendet haben.

USDT, USDC und andere Stablecoins werden für Handel, Kreditvergabe, Arbitrage, Sicherheitenbewegungen und Überweisungen zwischen eigenen Wallets verwendet. Zusätzlich kann eine Blockchain-Transaktion mit einem Smart Contract mehrere Token-Transferereignisse und andere Aktionen beinhalten.

In der Studie The Anatomy of Stablecoin Transactions, veröffentlicht von der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich am 11. Juni 2026, analysierten die Autoren etwa 593 Millionen Aufzeichnungen von Smart-Contract-Ereignissen innerhalb von 141 Millionen Ethereum-Transaktionen, die USDT, USDC und PYUSD involvierten.

Forscher fanden heraus, dass fast 60 % der Transferereignisse innerhalb komplexer Transaktionen stattfinden. Diese Ergebnisse basieren auf Ethereum-Daten und erlauben es uns nicht zu behaupten, dass ein ähnlicher Anteil komplexer Operationen für Celo oder Base charakteristisch ist. Sie zeigen jedoch, wie irreführend es sein kann, alle Stablecoin-Transfers mit eigenständigen Zahlungen gleichzusetzen.

Um die tatsächliche Zahlungsaktivität zu überprüfen, ist es notwendig, die durchschnittlichen und mittleren Überweisungsbeträge, einzigartige Absender und Empfänger, die Wiederholbarkeit von Operationen und die Konzentration der Aktivität in bestimmten Anwendungen weiter zu untersuchen.

Die Gesamtkosten der Zahlung sind ebenfalls wichtig. Eine niedrige Blockchain-Gebühr garantiert keine günstige Umwandlung in nationale Währung, wie UNUM im Artikel „Stablecoins Are Not as Cheap as They Seem“ erklärte.

Daher sollte der Vorteil von Celo in der Anzahl der Überweisungen als Indikator für die Nutzung der Infrastruktur betrachtet werden und nicht als Beweis für eine ähnliche Überlegenheit im monetären Umsatz oder der Anzahl realer Käufe.

Bringen Millionen von Überweisungen dem Netzwerk selbst Einkommen?

Für eine grundlegende Bewertung der Blockchain ist nicht nur die Anzahl der Operationen wichtig, sondern auch der wirtschaftliche Wert, den sie schaffen.

Laut growthepie gaben Nutzer in den 30 Tagen bis zum 25. Oktober etwa 96.700 $ für Gas bei Stablecoin-Operationen in Celo und 20.500 $ in Base aus. Wenn man diese Beträge durch die Anzahl der entsprechenden Operationen teilt, ergibt sich ein Durchschnitt von etwa 0,0046 $ pro Operation in Celo und 0,0018 $ in Base.

Dies ist ein berechneter Durchschnitt für eine spezifische Kategorie von Transaktionen, nicht die universellen Überweisungskosten im jeweiligen Netzwerk.

Die von den Nutzern gezahlten Gebühren können nicht automatisch mit dem Nettogewinn des Netzwerks gleichgesetzt werden. Die L2-Wirtschaft umfasst auch Kosten für die Datenveröffentlichung und Abrechnungen in Ethereum, den Betrieb des Sequenzers und andere Infrastrukturkosten.

Für CELO-Inhaber ist es besonders wichtig zu wissen, wie stark das Wachstum der Aktivität zur Erhöhung der Nachfrage nach dem Token beiträgt.

Im Jahr 2026 begann Celo regelmäßig, die Nettoeinnahmen des Sequenzers an den Community Fund zu leiten. Laut dem Celo Core Co. Bericht beliefen sich die Bruttoeinnahmen des Sequenzers für den Zeitraum vom 1. bis 15. September auf geschätzte 796.369 CELO.

Davon kamen 437.210 CELO direkt in Form von Gebühren, und weitere 359.159 CELO entsprachen Stablecoin-Einnahmen in Höhe von etwa 28.067 $, umgerechnet in CELO. Nach Abzug der Betriebskosten und des Anteils der Einnahmen aus Superchain-Vereinbarungen wurden 673.236 CELO an den Community Fund überwiesen.

Somit bietet der aktuelle Mechanismus die folgende Abfolge:

Nutzergebühren → Umwandlung von Stablecoin-Einnahmen in CELO → Deckung der Infrastrukturkosten → Überweisung des Nettoeinkommens an den Community Fund.

Dies bestätigt die wirtschaftliche Verbindung zwischen der Nutzung des Netzwerks und der programmatischen Nachfrage nach CELO. Der Zufluss von Token in den Community Fund ist jedoch nicht gleichbedeutend mit einer direkten Einkommenszahlung an jeden Inhaber. Die weitere Verwendung der Mittel wird durch die Governance-Mechanismen des Ökosystems bestimmt.

Darüber hinaus umfasst der vorgelegte Bericht Sequenzereinnahmen aus verschiedenen Kategorien von Operationen. Er kann nicht direkt mit dem Gasindikator verglichen werden, der ausschließlich für Stablecoin-Transfers in den letzten 30 Tagen gezahlt wurde.

Folglich hängt der fundamentale Wert von CELO selbst bei erhöhter Transaktionsaktivität von den Kommissionsvolumina, den Netzwerkkosten, der Einnahmenverteilung, dem Token-Angebot und der Marktnachfrage ab.

Welche Indikatoren sind jetzt wichtig für Investoren bei der Bewertung von Blockchains?

Der Vergleich von Celo und Base zeigt, dass die fundamentale Analyse von Kryptowährungen nicht auf einem einzigen Ranking aufgebaut werden kann. Ein hohes TVL oder ein signifikantes Stablecoin-Volumen spiegelt das Kapitalvolumen wider, aber nicht unbedingt die Häufigkeit seiner Nutzung. Die Anzahl der Transaktionen charakterisiert die Netzwerklast, erlaubt jedoch nicht immer eine Bewertung der realen wirtschaftlichen Nachfrage.

Für eine objektivere Analyse sollten Investoren vier Gruppen von Indikatoren vergleichen:

Netzwerknutzung. Die Anzahl der Transaktionen, das monetäre Volumen der Überweisungen und die Anzahl der einzigartigen aktiven Adressen helfen zu verstehen, ob die Aktivität der Blockchain zunimmt oder ob nur die Intensität der Operationen bestehender Teilnehmer steigt.

Qualität der Aktivität. Es ist notwendig zu untersuchen, welche Anwendungen transaktionale Nachfrage erzeugen und wie stark diese von Anreizprogrammen abhängt. Eine Konzentration der Aktivität auf ein Hauptprodukt kann die Abhängigkeit des Netzwerks von dessen Entwicklung erhöhen.

Infrastrukturökonomie. Die Einnahmen der Blockchain aus Benutzergebühren sollten mit den Ausgaben verglichen werden, anstatt als fertiger Indikator für Rentabilität wahrgenommen zu werden. Es ist auch wichtig zu bestimmen, ob niedrige Gebühren durch ein nachhaltiges technologisches und wirtschaftliches Modell unterstützt werden.

Verbindung mit dem Token. Selbst ein gefragtes Netzwerk erzeugt nicht unbedingt eine proportionale Investitionsnachfrage für den zugehörigen Vermögenswert. Es ist notwendig, Tokenomics, Angebot, Rückkauf- und Verbrennungsmechanismen, Ertragsverteilung und die wirtschaftlichen Rechte der Token-Inhaber zu berücksichtigen.

Für Celo wird nachhaltige Entwicklung durch eine Kombination aus hoher Transaktionsfrequenz mit einem Anstieg des monetären Umsatzes, der Benutzerbasis und der Zahlungsszenarien über MiniPay hinaus bestätigt.

Für Base ist eine umfassende Bewertung der DeFi-Aktivität, der Liquiditätstiefe, der Abwicklungsvolumina und der Fähigkeit der Infrastruktur, Einnahmen aus verschiedenen Anwendungen zu generieren, wichtiger.

Praktisch bedeutet dies, dass Investoren die Dynamik mehrerer unabhängiger Indikatoren über Intervalle von 30–90 Tagen analysieren sollten. Selbst eine koordinierte Verbesserung der On-Chain-Metriken ersetzt nicht die Bewertung des Marktwerts des Tokens und der Erwerbsrisiken.

Was Celo's Sieg über die Zukunft der Blockchains aussagt

Celo hat tatsächlich Base in der Anzahl der Stablecoin-Transaktionen übertroffen, obwohl es einen viel geringeren Wert an platzierten Vermögenswerten hat. Dies macht Celo jedoch nicht zum bedingungslosen Führer von Ethereum L2 und bedeutet nicht, dass Liquidität ihre Bedeutung verloren hat.

Die Netzwerke bedienen unterschiedliche Bedürfnisse: Eines spezialisiert sich auf häufige Benutzerzahlungen, während das andere über umfangreichere Liquidität und eine breitere Infrastruktur von Finanzanwendungen verfügt.

Die wichtigste Erkenntnis für Investoren ist, dass der Erfolg einer Blockchain durch die Art ihrer Nutzung, die Nachhaltigkeit der Nachfrage und die Fähigkeit der Infrastruktur, wirtschaftlichen Wert zu schaffen, bewertet werden sollte. Es ist wichtig, zwischen den Einnahmen des Netzwerks und den Mechanismen zur Übertragung dieses Wertes auf spezifische Token-Inhaber zu unterscheiden.