Am Freitag, den 30. Oktober, verfallen Bitcoin-Optionen im Wert von 11 Milliarden Dollar: Was bedeutet das?

Am Freitag, den 30. Oktober, laufen auf Deribit Bitcoin-Optionen im Wert von etwa 11 Milliarden Dollar aus, die rund 135.000 BTC umfassen – etwa ein Drittel des offenen Interesses der Börse an Bitcoin-Optionen. Bitcoin wird bei etwa 81.500 Dollar gehandelt, einen Tag nachdem die Federal Reserve den Zinssatz beibehalten hat, wobei zwei Beamte für eine Erhöhung gestimmt haben. Selbst diejenigen, die keine Optionen handeln, sind betroffen: Vertragshändler kaufen oder verkaufen tatsächliche Bitcoins zur Absicherung, wenn sich der Preis bewegt, was Schwankungen ohne Nachrichten verstärken kann.

Was ausläuft

Eine Option gibt das Recht, aber nicht die Verpflichtung, Bitcoin zu einem festen Preis bis zu einem bestimmten Datum zu kaufen (Call) oder zu verkaufen (Put). Die Freitagscharge umfasst etwa 88.700 Calls und 46.500 Puts. Dies ist etwa 70 % mehr als die 6,4 Milliarden Dollar, die im August ausliefen. Das Put-zu-Call-Verhältnis beträgt 0,52: Calls dominieren fast zwei zu eins, was auf Optimismus hinsichtlich des Preises hindeutet. Der Nominalwert von 11 Milliarden Dollar ist der Wert der Verträge zum aktuellen Preis, nicht das Geld, das den Besitzer wechselt. Etwa 86 % der Verträge sind aus dem Geld, und die Abrechnung auf dem aktuellen Niveau wird etwa 130 Millionen Dollar betreffen – etwa 1 % des Nominalwerts.

Warum es wichtig ist

Händler überwachen den maximalen Schmerz – den Preis, bei dem die meisten Verträge wertlos verfallen und Verkäufer am wenigsten zahlen. Deribit schätzt ihn auf 78.000 Dollar, etwa 3.500 Dollar unter dem Markt; dies ist eine Beschreibung der Positionierung, keine Prognose des Abrechnungspreises. Die größten Call-Wetten liegen bei 95.000 und 100.000 Dollar, 16 % bzw. 23 % über dem aktuellen Preis; das größte Put-Cluster liegt bei 70.000 Dollar, 14 % darunter. Die Federal Reserve hat am Mittwoch den Zinssatz mit einer Abstimmung von 10 zu 2 bei 3,75–4 % beibehalten, wobei zwei eine Erhöhung befürworteten; die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen schloss bei 5,05 %.

Was als Nächstes kommt

Für den Freitagstermin sind in den letzten 24 Stunden mehr Trades als bei jedem anderen Bitcoin-Optionstermin auf Deribit erfolgt – über 6.000 Verträge. Die Charge ist kleiner als die 15 Milliarden Dollar im März, aber etwa dreimal so groß wie die 3,6 Milliarden Dollar im April 2021. Der nächste große Verfall ist der 25. Dezember, der etwa 135.500 BTC umfasst, ungefähr die gleiche Größe und etwa zwei Wochen nach dem Treffen der Federal Reserve am 8.–9. Dezember.