Details der Beziehung zwischen Anthropic und AMD tauchten nach einer Veröffentlichung im Wall Street Journal auf: Laut WSJ begrenzen Hyperscaler die Rechenleistung von Anthropic. Ein Weg, den das Unternehmen gefunden hat, um diese Einschränkungen zu umgehen, bestand darin, sich zu verpflichten, Rechendienste von AMD im Wert von Milliarden Dollar zu kaufen, während AMD sich verpflichtete, Milliarden in Aktien von Anthropic zu investieren.
Es entsteht ein geschlossener Kreislauf: Der IPO-Prospekt von Anthropic, der auf eine großzügige Bewertung abzielt, zeigt, dass AMD bereit ist, bis zu 5 Milliarden Dollar in Aktien von Anthropic zu investieren – in demselben Dokument, in dem sich Anthropic verpflichtet, über 20 Milliarden Dollar in Rechendienste von AMD zu investieren.
Auftragnehmer erbringen normalerweise Dienstleistungen gegen eine Gebühr, anstatt diese Gebühr in die Aktien des Kunden zu reinvestieren. AMD beschrieb die Vereinbarung jedoch als eine "strategische Partnerschaft", die darauf abzielt, einen Großkunden zu sichern. Ein Skeptiker könnte anders argumentieren: de facto ist es ein Rabatt durch einen Aktienrückkauf.
Der Deal umfasst bis zu zwei Gigawatt AMD Instinct MI450 Chips ab der ersten Hälfte des Jahres 2027. "Wir freuen uns, unsere Partnerschaft mit Anthropic zu vertiefen", erklärte der CEO von AMD. Dies ist sicherlich eine Möglichkeit, eine 5-Milliarden-Dollar-Investition in den eigenen Kunden zu beschreiben.
Die Nachricht von der 5-Milliarden-Dollar-"strategischen Partnerschaft" im Juli tauchte Monate vor dem IPO-Prospekt im September auf, der die Verpflichtung von Anthropic offenlegte, über 20 Milliarden Dollar in Rechendienste von AMD zu investieren. Der Quartalsbericht von AMD erwähnt wiederum "Investitionsverpflichtungen von bis zu 5,0 Milliarden Dollar, vorbehaltlich bestimmter Eventualitäten, die bis zum Geschäftsjahr 2028 getätigt werden sollen." Bemerkenswerterweise wird Anthropic in diesem Dokument nicht namentlich erwähnt, obwohl die Zahl genau der Verpflichtung ihnen gegenüber entspricht.
"Der Zugang zu Rechenleistung ist entscheidend für Claude, um an der Spitze zu bleiben und um die Kundennachfrage zu erfüllen", sagte Anthropic-Mitbegründer Tom Brown im Juli.
Im Jahr 2025 machte Anthropic alarmierende Verluste: Die operativen Verluste überstiegen 8 Milliarden Dollar bei einem Umsatz von nur 4,6 Milliarden Dollar. Die Investition von AMD wird sicherlich dazu beitragen, die optimistische Bewertung des Unternehmens trotz dieser Verluste aufrechtzuerhalten.
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