Anthropic Vor dem IPO im November: Bewertung über 2 Billionen Dollar, aber Umsatzwachstum verlangsamt sich

Anthropic, ein Unternehmen, das künstliche Intelligenz entwickelt, erzielte im dritten Quartal einen Umsatz von 1,70 $ für jeden 1 $, der für Rechenleistung ausgegeben wurde. Das Unternehmen gab diese Informationen Investoren einige Wochen vor dem geplanten Börsengang im November bekannt, wie die Financial Times berichtet.

Der Umsatz stieg im Quartal um 50 % auf 16,8 Milliarden $, begleitet von einem zweiten aufeinanderfolgenden bereinigten Gewinn. Allerdings war das Wachstum zu Beginn dieses Jahres schneller: Zwischen dem ersten und zweiten Quartal hat sich der Umsatz mehr als verdoppelt. Führungskräfte nannten auch eine operative Marge von 11 % und erklärten, dass Anthropic einen positiven Cashflow generiert.

Dieses Verhältnis steht im Kontrast zum letzten Jahr. Im Jahr 2025 gab Anthropic 7,33 Milliarden $ für Rechenleistung aus, bei einem Umsatz von etwa 4,6 Milliarden $—etwa 0,63 $ Umsatz für jeden 1 $ Rechenleistung. Der operative Verlust überstieg 8 Milliarden $ ohne Abschreibungen. Der bereinigte Gewinn für das zweite Quartal beinhaltete keine Aktienvergütungen, und die Bruttomarge von 80 % berücksichtigte keine Trainingskosten.

Der Umsatz stieg von 11,5 Milliarden $ im zweiten Quartal auf 16,8 Milliarden $ und etwa 4,8 Milliarden $ im ersten. Während einige Investoren im Sommer der FT mitteilten, dass der Jahresumsatz 100 Milliarden $ übersteigen würde, prognostiziert SemiAnalysis nun etwa 74 Milliarden $—höher als die 65 Milliarden $ Ende Juli. Der Bericht weist auf mehrere Druckfaktoren hin: Meta und Microsoft verlassen sich mehr auf ihre eigenen KI-Modelle; Anthropic reduzierte die Destillation, die 5–7 % des Umsatzes ausmachte; Anthropic und OpenAI senkten die Preise unter dem Druck billiger chinesischer Labore—Claude Haiku 5.5 wurde etwa 75 % günstiger.

CEO Dario Amodei und CFO Krishna Rao betonten die Marge und Rentabilität, warnten jedoch, dass sich die Kennzahlen aufgrund von Investitionen in Rechenleistung und biomedizinische Forschung ändern könnten. Anthropic hat sich verpflichtet, über ein Jahrzehnt mindestens 518 Milliarden $ für Cloud-Dienste, Rechenleistung und Infrastruktur auszugeben. Berichten zufolge werden Goldman Sachs und Morgan Stanley das Angebot leiten, mit dem Ziel einer Bewertung von über 2 Billionen $.