Anthropic gewährt Google eine Option zum Kauf von Klasse N Aktien für 10 Milliarden Dollar

Anthropic hat Alphabet die Option eingeräumt, bis zu 10 Milliarden Dollar seiner Class N-Stammaktien zu erwerben, wie im S-1-Formular angegeben, das der Claude-Entwickler am 26. Oktober 2026 bei der SEC eingereicht hat. Dies ist ein Dokument, das Unternehmen vor dem Börsengang einreichen; das Angebot von Anthropic ist möglicherweise für November geplant.

Wie die Option funktioniert

Alphabet kann die Aktien zum IPO-Preis durch eine Privatplatzierung kaufen: Die Aktien werden direkt an den Käufer verkauft, nicht über ein öffentliches Orderbuch. Die Besonderheit liegt in der Aktienklasse: Laut dem Dokument gewährt Class N keine Stimmrechte, bis die Aktien an nicht verbundene Parteien verkauft werden. Einfach ausgedrückt, kann Google einen großen wirtschaftlichen Anteil an Anthropic besitzen, ohne Einfluss auf das Management des Unternehmens zu gewinnen. Wenn Alphabet diese Aktien später an jemanden außerhalb seiner Unternehmensgruppe verkauft, gehen die Stimmrechte auf den neuen Eigentümer über.

Das 30-Milliarden-Dollar-Geschäft

Die Option ist an eine breitere 30-Milliarden-Dollar-Vereinbarung zwischen Anthropic und Alphabet gebunden, die im März 2026 abgeschlossen wurde. Teil des Pakets war eine Vereinbarung zum Kauf von Schuldtiteln in Höhe von 20 Milliarden Dollar – diese Kreditlinie ist bis zum 31. Dezember 2030 aktiv. Zum 30. Juni 2026 hat Anthropic noch nichts davon in Anspruch genommen.

Jeder Betrag, den Alphabet für den Kauf von Class N-Aktien verwendet, wird die ungenutzte 20-Milliarden-Dollar-Kreditlinie proportional reduzieren. Wenn Google die Option für die gesamten 10 Milliarden Dollar ausübt, wird der verbleibende Teil der Linie um denselben Betrag verringert: Der Gesamtbetrag der Verpflichtungen wird nicht erhöht, sondern ändert seine Form – von potenziellen Schulden zu potenziellen Eigenkapital.

Eigentum nach dem Angebot

Google ist nicht der einzige Technologieriese mit einem bedeutenden Anteil. Laut dem S-1 wird erwartet, dass sowohl Amazon als auch Alphabet nach dem Börsengang mehr als 5 % des Kapitals von Anthropic besitzen. Beide Unternehmen haben Beschränkungen: Amazon bei 14,99 %, Alphabet bei 12 %. In der Zusammenfassung, die das Dokument beschreibt, wird die Struktur von Class N als eine Möglichkeit charakterisiert, erhebliches Kapital anzuziehen und gleichzeitig die Kontrolle beim Gründerteam zu behalten.

Was das bedeutet

Wenn Alphabet die Option ausübt, wird es eine erhebliche Nachfrage nach Aktien zum Angebotspreis geben, noch bevor die ersten öffentlichen Trades stattfinden. Aber die Option ist keine Verpflichtung: Das Dokument gewährt das Recht, bis zu 10 Milliarden Dollar zu kaufen, nicht die Pflicht dazu. Der Teil der Kreditlinie, der nach dem Börsengang verbleibt, wird bis Ende 2030 verfügbar sein – und bietet ein finanzielles Polster weit über die frühen Jahre von Anthropic als börsennotiertes Unternehmen hinaus.