S&P 500 ohne KI-Aktien übertraf den Index im Oktober um 6,4 Punkte

Im Oktober übertraf der S&P 500 ohne KI-Aktien den Gesamtindex um 6,4 Prozentpunkte. Dies geschieht vor dem Hintergrund eines Rückgangs der KI-Aktien aufgrund von Bedenken hinsichtlich der KI-Ausgaben und der Finanzierungskosten. KI-Unternehmen machen etwa 45 % des S&P 500 aus und haben in diesem Monat den Index belastet.

Der Großteil des Vorteils wurde in den letzten drei Wochen angesammelt: Nicht-KI-Aktien übertrafen den Index um 7,4 Punkte. Laut Bloomberg-Daten, die von Kobeissi Letter veröffentlicht wurden, gab es in der Geschichte der Beobachtungen noch nie eine größere Drei-Wochen-Lücke. Der Oktober-Unterschied übertrifft den bisherigen monatlichen Rekord von 3,6 Punkten, der im Juli aufgestellt wurde, deutlich. Die Führung wechselte oft: Nicht-KI-Aktien führten 2026 für 4 Monate, der Gesamtindex für 6.

Was die KI-Aktien belastet

Bedenken hinsichtlich der KI-Ausgaben und steigender Finanzierungskosten begannen in diesem Monat, die KI-Aktien nach unten zu ziehen. Starke Inflationsdaten am 14. Oktober erhöhten den Druck und steigerten die Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung der Fed: Höhere Zinsen machen die Schuldenfinanzierung für KI-Ausgaben teurer.

Chip-Hersteller wurden am härtesten getroffen: Der Philadelphia Semiconductor Index fiel acht Sitzungen in Folge – die längste Serie seit 2008. Geld floss aus Chips in Energie und Konsumgüter: Beide Gruppen gewannen laut CNBC von Anfang Oktober bis zum 22. Oktober zweistellige Prozentsätze. Die Rotation löschte vorübergehend die Lücke, die KI-Aktien seit Anfang 2026 angesammelt hatten.

Zwei Herausforderungen bis Ende Oktober

Es bleiben drei Sitzungen bis zum Rekord, und zwei Ereignisse in dieser Woche könnten über sein Schicksal entscheiden.

Das erste ist die Zinsentscheidung der Fed heute. Der Markt hat bereits eine Pause eingepreist: CME FedWatch zeigt eine etwa 90%ige Wahrscheinlichkeit, den Zinssatz zu halten. Die Aufmerksamkeit richtet sich auf Signale für Dezember, wo Futures eine etwa 75%ige Wahrscheinlichkeit einer weiteren Erhöhung sehen.

Das zweite sind die Berichte von Microsoft und Alphabet in dieser Woche. Meta-Aktien fielen letzte Woche um mehr als 9 % nach dem ersten negativen freien Cashflow. Evercore-Analyst Mark Mahaney bemerkte, dass Berichte der größten Cloud-Anbieter die Investitionsausgaben auf 100 Milliarden Dollar erhöhen könnten.

Die Dynamik der KI-Aktien hat sich bereits vor beiden Ereignissen verbessert: Der Halbleiterindex stieg bis zum 27. Oktober um etwa 7 % über drei Sitzungen. Der Rekordvorteil von Juli verwandelte sich in einen Rückstand von 5,1 Punkten über zwei Monate. Ob der Oktober-Rekord hält, hängt davon ab, ob diese Woche Zweifel an den KI-Ausgaben lindert oder verstärkt.